世界黃金協會：“小型危機”正在路上，黃金纔是終極避風港

根據世界黃金協會分析師的觀點，即使在沒有短期危機的情況下，金價也將受益於美國赤字的飆升和日益加劇的財政不穩定。

該機構分析師指出，隨著“大而美法案”的通過，除非特朗普政府能夠實現其增長預測，美國未來十年將新增3.4萬億美元債務，並將債務上限提高5萬億美元。此外，政治氛圍的升溫，尤其是馬斯克揚言要成立“美國黨”，使得財政和政治風險不斷積累。

這些不確定性已經“促使全球資本重新配置”，美元的走弱推動了金價和美國國債收益率的上漲。分析師認爲，隨著財政壓力的增加，債市波動可能會持續，進一步支撐黃金作爲避險資產的需求。

“由於不確定性無處不在，對於投資者來說，黃金很可能繼續是一個有吸引力的避風港，因爲在這個動盪的世界中，財政擔憂正在增加投資者的風險。

通常，利率上升被視爲金價的主要阻力，但自2022年以來，其他因素已重新平衡了這一反向相關性。即使實際利率上升超過2%，金價仍出現上漲，主要因爲投資者尋求風險緩解和全球多國央行大量購金。事實上，央行的購買，特別是新興市場央行對黃金儲備的需求，成爲黃金價格走強的重要因素。

“最近，消費者信心和商業投資意願受到經濟和貿易政策不確定性的影響，”他們說。“這反過來又引發了全球資本從美國以外的重新配置，全球投資者正在尋找美國國債的替代避險資產。”

該機構分析師認爲，財政問題長期以來一直是黃金市場的重要支撐因素，尤其是在美國國債收益率與利率互換固定利率差距上升的情況下，這一現象表明市場對美國財政問題的敏感度增加。當財政問題加劇時，投資者可能會轉向黃金，推高其價格。

“事實上，過去二十年的寬鬆財政政策以及需求結構的變化，已經將美國置於一個危險的境地，這一局面可能會因‘大而美法案’的通過而進一步加劇。”

該機構還指出，來自美聯儲和外國政府的國債需求正在下降，外國私人投資者成爲美國國債的最大非官方持有者，這些投資者可能更爲價格敏感。

儘管世界黃金協會並不認爲美國將面臨全面的財政危機，但分析師表示，由於債務上限問題或債務違約，可能會發生一系列小規模的危機，這將加劇市場的不穩定性，並進一步推動黃金作爲避險資產的需求。