美國第二季度實際GDP超預期，特朗普急喊降息！

週三公佈的政府初步數據顯示，經通脹調整後的美國國內生產總值（GDP）年化增長率爲3%，較前一季度0.5%的萎縮大幅逆轉。經濟分析局報告指出，淨出口爲GDP貢獻了5個百分點，而一季度曾創紀錄地拖累經濟增長。

數據公佈後，現貨黃金跌破3320美元/盎司，美元指數短線上揚逾10點，歐元兌美元回落至1.15下方。

特朗普表示：“第二季度GDP剛剛出爐，3%，遠遠好於預期！‘太遲先生’現在必須降低利率。沒有通脹！讓人們可以購買房子，併爲此再融資！”

PGIM固定收益的首席美國經濟學家湯姆·波切利表示：“如果只看整體GDP的變化，是無法真正瞭解經濟表象之下的狀況。”

他指出，季度GDP增長受到庫存與貿易這兩個高度波動因素的強烈影響。年初，企業提前進口商品，造成進口暴增，從而拖累了第一季度GDP。

二季度以來，商品進口自3月以來累計下降了23%，不僅完全抹去了一季度因關稅帶來的“提前進口效應”，還進一步壓低了進口水平。與此同時，出口僅下降了2.5%，這意味著淨出口將在第二季度明顯提振GDP。

剔除關稅相關波動後，二季度經濟增長實則溫和。佔GDP三分之二的消費支出僅增長1.4%，創疫情以來連續季度最低增速；企業投資增長亦明顯放緩。

由於貿易和庫存波動扭曲了全年GDP數據，經濟學家更關注國內私人最終銷售這一需求指標——二季度僅增長1.2%，爲2022年底以來最弱。

經濟學家預計下半年經濟增長乏力。儘管白宮已經宣佈了一系列貿易協議，但經濟學家說，美國的實際關稅稅率仍然是自上世紀30年代以來最高的水平之一，並指出，美國約60%的進口仍未受到協議的影響。

本週三大關鍵數據陸續出爐，GDP報告爲首個信號。儘管美聯儲今日會議料將維持利率不變，但報告揭示了潛在需求軌跡的矛盾：政策不確定性初現緩解跡象，股市與消費者信心獲支撐。美國政府已與歐盟、日本等達成貿易協議，但其他談判方若未能在週五截止日前達成協議，將面臨更高關稅。

美聯儲利率決議成焦點。儘管年內降息預期仍存，但本次會議料按兵不動。指標顯示勞動力市場降溫，而週三公佈的褐皮書稱5月下旬至7月初僅5個聯儲轄區經濟微增，就業略有改善。分析師指出：“有工作者感受良好，求職者則處境艱難。”

大趨勢看，美國或已度過貿易戰最糟階段。特朗普政府近期與歐盟達成協議，擬對歐徵收15%關稅（部分豁免），換取能源採購與工業品關稅豁免。但經濟全面復甦仍需時間，高關稅環境下，企業與消費者信心修復與調整進程或將拉長。