道富發出強烈看漲信號：4000美元的金價只是時間問題！

黃金空前的漲勢在9月份再上一個新臺階，創下了這種貴金屬40多年來的最大季度漲幅。儘管短期內勢頭可能會放緩，但一位市場分析師認爲，金價仍有進一步上漲的空間。

道富投資管理公司的黃金策略主管Aakash Doshi表示，隨著投資需求已成爲支撐價格在歷史高位的重要因素，金價升至每盎司4000美元只是時間問題。

這一看漲前景發表之際，黃金價格週四交投於3870美元附近。

在過去三個月裏，黃金上漲了近17%，這是自1982年第二季度以來的最佳季度表現。黃金年初至今也已上漲47%，是自1979年以來的最強勁漲幅。

9月份是黃金投資需求前所未有的一個月，全球最大的黃金交易所交易基金（ETF）出現了創紀錄的資金流入。全球最大的黃金ETF——SPDR黃金信託基金（GLD）在9月份增持了35.2噸黃金，其中9月19日的單日流入量達18.9噸，創下有記錄以來的最大增幅。

Doshi指出，即便有如此水平的需求，黃金ETF的持有量仍遠低於2020年見到的峯值。他補充說，黃金在8月份的突破性上漲，在市場上造成了一些“害怕錯過”（FOMO）的情緒。

“在這輪漲勢的大部分時間裏，投資者對黃金的配置一直不足，”他說。“1月份時，GLD仍在經歷資金外流。所以，從這個角度來看，儘管有所增長，黃金仍不是一種被超配的資產。”

Doshi說，他預計投資需求在年底前將保持穩定；然而，他補充說，與9月份的速度相比，需求應該會放緩。他解釋說，黃金之所以出現非凡的漲勢，是因爲投資者正尋求對沖和保護自己，以應對非同尋常的市場狀況。

“考慮到所有的風險和結構性因素，高金價是合理的，這個價格水平是可持續的，但我們看到的每日波動是不可持續的，”他說。“黃金價格達到每盎司4000美元，是‘何時’的問題，而不是‘是否’的問題。”

展望未來，Doshi表示，美聯儲新的寬鬆週期正在美國債券市場造成一條“牛市陡峭化”的曲線，因爲短期利率下降而長期收益率保持高位。他補充說，這種環境應會繼續削弱美元，爲黃金創造新的動力。

與此同時，Doshi表示，黃金仍然是一個有吸引力的保險策略，因爲下降的利率正在支撐著估值處於歷史高位的股票市場。儘管股市勢頭看漲，但他指出，美國和全球經濟仍然面臨著重大的不確定性。雖然衰退風險仍然很低，但經濟放緩的可能性將繼續支撐黃金的避險吸引力。

“衰退或滯脹的風險仍然很低，但比12個月甚至6個月前要高，”他說。

美國經濟面臨的最新風險是政府關門，因爲國會未能通過任何新的預算法案。Doshi說，現在要確定美國政府第22次關門將對黃金和經濟產生何種影響還爲時過早。

他說，“如果它持續超過一個月，那麼我認爲你將開始看到負面的增長後果，這對黃金將是利好的。這持續得越久，評級機構進一步下調評級的風險就越大。”

儘管Doshi認爲黃金上漲至4000美元是不可避免的，但他並不期望黃金會直接向上突破。他認爲黃金新的支撐位將在3500美元，並預計逢低買入的勢頭將繼續。