俄羅斯央行破例拋售實物黃金儲備，財政壓力下的非常規操作

據《莫斯科時報》報道，俄羅斯央行週三宣佈，作爲財政部充實國家預算行動的一部分，已首次開始出售儲備中的實體黃金。

此舉延續了此前與國家財富基金（NWF）黃金交易的操作模式，不過此前交易大多以虛擬形式進行。在那些操作中，政府將黃金出售給央行，使金條得以保留在國家儲備體系中。

俄羅斯黃金儲備量超過2300噸，位居全球第五大黃金儲備國。

“隨著國內黃金市場流動性近年持續提升，俄羅斯央行目前在國內市場進行的等價操作開始部分通過黃金完成，”一位央行發言人向國際文傳電訊社表示。

俄羅斯央行未披露此次銷售的具體時間表與規模。

在俄烏衝突全面爆發之前，國家財富基金持有405.7噸黃金。此後爲彌補預算缺口，財政部已售出其中的57%（即232.6噸）的黃金儲備，截至11月1日存量降至173.1噸。

包括黃金在內的國家財富基金總體流動性資產已下降55%，目前規模爲516億美元。

經濟學家指出，這些黃金銷售有助於央行向市場注入貨幣以支撐盧布匯率。

“使用黃金作爲工具可將壓力分散至不同市場，並維持儲備多元化，”自由財經全球公司（ Freedom Finance Global）分析師弗拉基米爾·切爾諾夫（Vladimir Chernov）表示。

資深分析師Stephen Innes在Fxstreet撰文稱，在這個制裁資產無法流動、美元資產遭凍結、地緣政治不斷重構全球金融管道的時代，克里姆林宮最終認定：唯一仍能自由奔湧的儲備池只剩黃金。俄羅斯國內黃金市場的流動性動態已悄然蛻變，使央行得以將操作規模擴大到數年前無法想象的水平。這並非虛張聲勢的作秀，而是一場結構性轉向——在本就依靠恐慌情緒、供應缺口和去美元化浪潮支撐的市場中，又增添了一股無聲的東風。

Innes寫道，制裁雖切斷了國際通道，卻意外迫使體系加速成熟——如今市場週轉率已提升到足以讓央行開展黃金操作，爲國家財富基金調整資產組合時，其精準程度堪比交易員將負債驅動型投資組合向強勢資產重新平衡。

更關鍵的是：當前黃金佔比約40%的國家財富基金，已成爲莫斯科預算缺口的財政減震器。這意味著全球金價每輪上漲不僅充實了儲備，更增加了莫斯科可動用的流動性空間——且完全無需觸碰被凍結的西方資產。市值攀升直接轉化爲政治選擇權的擴張。