三重引擎點火！白銀掙脫十年震盪區，2026主升行情全面啓動

schedule 2025/12/10 12:20:02

白銀正以截然不同的姿態邁入2026年。在2025年末突破60美元並堅守住50-54美元區間後，這種金屬已從“被遺忘的資產”轉變爲大宗商品中最具影響力的敘事之一。接近110%的年內漲幅說明了一切。白銀不僅表現優於黃金，更在經歷了近十年的落後之後，徹底改寫了敘事。

坦白說，這種轉變並非憑空而來。2025年是市場特性轉變的一年。觀察其累計表現可以發現，白銀突然擺脫了2022-2024年那種震盪、令人沮喪的區間波動模式，開始展現出趨勢性力量、不斷抬高的低點和穩步積累的動能。

這種價格走勢通常意味著一件事：市場最終接受了供應/失衡是結構性的，並且正在加劇。

供應

投資者在中國可以清楚地看到這一點。這個全球最重要的實物樞紐，在創紀錄的出口之後，其交易所可追蹤的庫存已降至十年來的最低水平。

這很重要，因爲當中國庫存下降時，世界其他地區會立刻感受到。而這種情況正發生在白銀市場連續第五年出現結構性短缺的時期。地上庫存正在減少，而礦山供應目前未能以同樣速度響應。大多數新產能預計要到2027-2028年之後纔會釋放。

因此，投資者今天看到的緊張局面並非短期峯值，它可能成爲新的常態基線。

在另一端，需求並未放緩，而是在加速。僅光伏行業每年就要消耗超過2億盎司白銀。再加上電動汽車、高效半導體、5G以及人工智能數據中心的巨大電力負荷，白銀成爲少數幾種需求曲線逐年陡峭的工業金屬之一。

白銀沒有真正的替代品。任何在這些應用中替代白銀的嘗試都以失敗告終或導致性能下降。因此，市場進入2026年的局面是：需求持續上升，而供應在物理上無法跟上。這正是結構性支撐的定義。

50-54美元區域曾是白銀長達13年以上的天花板。突破該區域，更重要的是持穩於其上方，表明白銀正在進入價格發現階段。周線明確收於54美元上方，將打開通往72美元和88美元這兩個後續技術延伸目標的大門。

這些水平並非幻想，它們直接源自對多年盤整格局的測量移動幅度。投資者已經見識過真正的突破能帶來什麼：2011年，一旦進入價格發現階段，白銀在幾個月內幾乎翻倍。

金銀比已回落至一條主要的長期支撐趨勢線——這是一個歷史上白銀開始顯著跑贏黃金的區域。目前該比率仍徘徊在82左右，雖低於近年標準，但與長期歷史平均水平（通常更接近40-60）相比仍處於高位。

即使金價維持在當前水平，金銀比向70、60甚至50的調整，也意味著白銀將出現強勁的補漲行情。簡而言之：相對於黃金，白銀仍然便宜。

至於預測，各大銀行給出的2026年白銀均價預期在56-65美元區間。這是保守的看法。技術模型給出的目標更遠——指向72美元和88美元，如果金銀比確實大幅收窄，則可能更高。

這意味著投資者面對的是一個終於讓三種力量形成共振的市場：供應趨緊、工業需求上升，以及十多年來未曾出現的技術性突破格局。

白銀不再是配角，它現在是整個大宗商品領域最具不對稱性的機會之一。