白銀牛市迎大考！“60美元”時代到來之際超買隱憂浮現

在白銀價格快速創下多個歷史新高後，策略師向《市場觀察》（MarketWatch）表示，這一貴金屬的漲勢可能正面臨首次真正考驗——60美元/盎司關口被廣泛視爲生死攸關的關鍵水平。若白銀能站穩該價位，投資者短期內可能見證更大幅度的上漲。

“60美元是個很好的整數關口，”Trade Nation高級市場分析師戴維·莫里森（David Morrison）表示，“毫無疑問，這是多頭的重要目標位，白銀價格在突破該水平後有可能使其成爲支撐位。”

不過他也指出，在當前環境下，該價位同樣可能“成爲阻力位”，因爲白銀再次逼近“嚴重超買狀態”。

道瓊斯市場數據顯示，過去約兩個月內，白銀已累計11次創下盤中歷史新高。在10月13日創下收盤紀錄前，投資者上一次見證這一貴金屬價格創新高還是在45年多以前。數據顯示，2025年以來白銀價格已上漲逾100%。

American Hartford Gold總裁馬克斯·貝克（Max Baecker）表示，白銀向60美元的飆升看似迅猛，但“對於關注基本面的人來說並不意外”。他指出，多年來的嚴重供應缺口，以及太陽能和電動汽車行業需求的激增，使得價格突破“不可避免”。

貝克稱，白銀此次上漲“並非一次性暴漲，更多是這一被壓制逾十年的資產迎來的遲來重估”。

一旦白銀突破上一輪牛市中2011年創下的高點，許多人就預測價格將快速走高。貝克表示，這一走勢“註定會很迅猛”，“唯一出乎意料的是投資者入市速度之快，進一步收緊了本就緊張的市場供應”。

但莫里森表示，“大幅暴漲後伴隨崩盤及多年熊市”是貴金屬的典型表現。白銀在觸及11美元左右的週期低點後，曾於2020年嘗試上行突破但以失敗告終。

如今白銀價格突破60美元，Aberdeen Investments ETF投資策略主管羅伯特·明特（Robert Minter）表示，他將50美元視爲該貴金屬的關鍵支撐位。FactSet數據顯示，週二白銀的50日均線位於51.26美元附近。明特稱，只要價格維持在50美元上方，白銀牛市就可能完好無損。

白銀的長期200日均線約爲40.47美元。明特表示，若跌破該水平，投資者將“質疑白銀牛市的健康狀況”。

支撐因素

推動白銀上漲的多個關鍵因素預計將在未來持續爲其提供支撐。

首先是有據可查的供應缺口，這一缺口正與快速增長的需求形成碰撞。據世界白銀協會（Silver Institute）數據，2025年全球白銀供應已連續第五年低於需求。

明特表示，由於整個礦業面臨環境標準收緊、礦山資源枯竭等問題，供應端無法快速響應價格上漲。2016年至2024年間，白銀礦產量下降8.8%，而需求增長17%，僅太陽能行業的需求就激增143%。

貝克稱，工業領域對白銀的需求“持續不減”，已造成供應瓶頸。他指出，太陽能、電動汽車和電子行業消耗的白銀佔總產量的一半以上，且對白銀的需求正“不斷增加而非減少”，因此白銀漲勢是“供應基數萎縮與剛性、快速增長的需求相互作用的結果”。

越來越多的投資者似乎開始意識到白銀市場蘊含的投資機遇。隨著美元走弱以及投資者押注美聯儲將進一步降息，追蹤白銀的交易所交易基金（ETF）資金流入量激增。

莫里森表示，這種“錯失恐懼”（FOMC）最終可能成爲投資者的“強大推動力”。如今白銀再次引發市場關注，他預計將有更多投資者試圖入市參與。

不過他建議投資者保持謹慎。莫里森稱，白銀可能“波動極大”，交易白銀“不適合膽小者或過度槓桿化的投資者”。

儘管莫里森認爲白銀最終可能漲到100美元/盎司，但他表示，在此過程中可能會面臨大幅回調。