金銀有望創46年來最佳年度表現，長期多頭卻提醒：止盈！

黃金和白銀價格在強勁勢頭的推動下創下歷史新高，有望迎來1979年以來的最佳年份。

週三，國際現貨黃金交易價格突破每盎司4500美元，在這個創下50餘次歷史新高的年份裏再添一個里程碑。白銀今年表現更爲強勁，受強勁工業需求和實物短缺推動暴漲近150%。週三，國際現貨白銀價格突破每盎司72美元。與此同時，銅也在週三加入金屬上漲行列，受供應擔憂影響創下歷史新高。

不過，截止發稿，金銀銅價格均有所回落。國際現貨黃金短線跌幅擴大至20美元，最低觸及4462.12美元/盎司。國際現貨白銀、紐約期銀均跌破71美元/盎司。

金屬板塊的上漲，恰逢2025年投資者注意力擴散至幾乎所有風險資產——從人工智能相關交易到歐洲股市。但黃金和白銀作爲年度最佳交易品種的地位仍難動搖。

“在新範式下，黃金被視爲一種貨幣而非商品，”斯普羅特資產管理公司（Sprott Asset Management）高級投資組合經理施裏·卡爾古特卡爾（Shree Kargutkar）對雅虎財經（Yahoo Finance）表示。

策略師指出，傳統的60%股票、40%債券投資組合正面臨重大變化。

“投資者變得更精明瞭，”Blue Line Futures首席市場策略師菲爾·斯特雷布爾（Phil Streible）對雅虎財經表示，“他們意識到需要在投資組合中添加黃金、白銀和銅等戰略商品以實現多元化。”

就黃金而言，央行囤積、交易所交易基金（ETF）購買、美元走弱和利率下降是主要推動力。而這些因素預計在明年幾乎不會減弱。

美國總統特朗普預計將很快宣佈接替美聯儲主席鮑威爾的人選（鮑威爾任期將於明年5月結束），這引發了市場對美聯儲將採取鴿派立場和“激進寬鬆”政策的預期，可能進一步推高無息貴金屬價格。

一些華爾街分析師認爲，隨著央行繼續成爲黃金的“堅定”淨買家，金價仍有上漲空間。高盛重申其“結構性看漲”觀點，目標是2026年底金價達到4900美元；若配置不足的私人投資者加倉，金價可能存在上行風險。

世界黃金協會（WGC）表示，更多財政支出、央行需求以及更低利率可能推動明年金價再漲5%-15%。

“如果經濟增長放緩且利率持續下降，黃金可能會溫和上漲，”世界黃金協會高級市場策略師喬·卡瓦託尼（Joe Cavatoni）週一對雅虎財經表示，“在全球風險上升的更嚴重衰退場景下，黃金可能表現強勁。”

然而，黃金和白銀的快速上漲，引發了貴金屬多頭、彭博情報（Bloomberg Intelligence）高級大宗商品策略師邁克·麥克格隆（Mike McGlone）的警惕。

“我確實認爲（黃金）很容易漲到5000美元，這就是上漲動能的力量，”麥克格隆說，“但我也認爲它可能跌到3500美元，在漲勢如此過度拉伸的情況下，這屬於正常區間。”

麥克格隆指出，黃金在1979年上漲並在1980年達到價格峯值後 ，到1982年暴跌逾50%。

“當漲勢如此過度拉伸時，要保持謹慎，”他說。“像我這樣永遠看漲黃金的人，最重要的事情只有兩個字：止盈。”