白銀暴漲催生收藏+投資雙需求，大批散戶跟風搶購

2025年貴金屬上漲浪潮中的身影不僅有黃金——黃金名義價格和通脹調整後價格均創下多項歷史新高——白銀也同步飆升，吸引了大批散戶投資者入場，其中既有新晉收藏愛好者，也有受Reddit論壇影響的投機者，他們通過交易交易所交易基金（ETF）參與白銀投資，無需承擔實物存儲成本。

傑伊·穆勒（Jay Moorer）是一位33歲的亞利桑那州卡車運輸經理。受YouTube視頻和白銀價格飆升的啓發，穆勒大約兩個月前開始光顧當地錢幣店購買實物白銀。他最初購買了3盎司，花費約150美元。此後，他用閒錢陸續囤積了約60盎司的銀飾和銀幣，並存放在家用保險箱中。

“我知道現在價格正在飆升，但我沒有出售的計劃。”他說。

白銀瘋漲及其上漲邏輯

2025年以來，國際現貨白銀價格已上漲近160%，至每盎司約75美元，10月突破45年曆史紀錄後漲勢進一步加速。這一漲幅遠超黃金——黃金同期上漲70%，至每盎司近4500美元。霍赫希爾德礦業（HochschildMining）、科爾黛倫礦業（Coeur Mining）等貴金屬礦業公司的股價也已翻倍有餘。

白銀價格上漲部分源於供應受限——全球純銀礦儲量大多已枯竭。工業買家需求強勁，尤其是全球太陽能電池板製造商。散戶投資者的搶購熱潮進一步助推了銀價上漲。

白銀多頭指出，若要突破1980年通脹調整後的歷史高點，白銀價格需漲至每盎司200美元以上，這意味著當前仍有較大上漲空間。但懷疑論者表示，白銀市場規模小於黃金，極易出現暴漲暴跌週期。

“白銀往往會經歷拋物線式上漲，隨後迅速崩盤。”市場研究公司光譜市場（Spectra Markets）總裁布倫特·唐納利（Brent Donnelly）表示。

與黃金類似，長期以來，擔心通脹、政府債務問題及現代金融體系安全性的投資者一直將白銀視爲對沖工具。今年債券利率下降、股市估值高企，進一步促使投資者買入貴金屬。

市場還出現明顯的投機活動跡象，部分投資者買入白銀僅僅是因爲其價格持續飆升。

熱門白銀ETF——iShares Silver Trust相關期權合約交易量已飆升至2021年Reddit論壇引發的狂熱行情以來的最高水平。

在加拿大和美國西北部經營貴金屬買賣零售連鎖店Canada Gold的創始人兼管理合夥人克里斯·波洛克（Chris Pollock）表示，12月白銀銷量較去年同期增長約150%。他透露，週一的銷量創下該連鎖店歷史最高紀錄，較第二高銷量日高出約50%。

散戶心聲

穆勒表示，他打算長期持有白銀。與股票或ETF不同，他認爲無論金融市場如何波動、數字系統是否中斷，實物金屬都可以儲存、驗證並傳承給後代。出於同樣的原因，他在12月首次購買了1盎司黃金。

“我只是想擁有一些實實在在的東西，即使在我離開很久以後，也能保障自己和家人的生活。”他說。

購買實物白銀比購買ETF需要更多的審慎調查。由於線上高科技金屬驗證設備缺貨，穆勒依賴配備檢測工具的錢幣店，同時在鑰匙鏈上掛了一塊小磁鐵，親自進行基本的真僞檢測。

投資者購買白銀的動機各不相同。

對於46歲的印第安納波利斯居民邁克爾·德克蘭（Michael DeCrane）來說，收藏白銀是與7歲兒子共享的愛好。

德克蘭擔任一家視頻會議公司的運營總監，他說，最近帶兒子驅車前往華盛頓特區途中，在多個州的五六家錢幣店停留。“看看店裏有什麼藏品，時不時添一枚銀幣，這很有趣。”他說。

與此同時，德克蘭也將白銀視爲嚴肅的投資品，過去八年累計購買了約6萬美元的銀幣和銀條。儘管他也投資股票和債券，但德克蘭表示，他將白銀視爲通脹對沖工具，且看好其工業應用前景。

今年4月，當金銀比達到約100（遠高於歷史平均水平）時，他增持了白銀。最近，隨著白銀價格飆升、金銀比回落，他出售了約一半的藏品，估計盈利約2萬美元。