銀價狂飆背後暗藏殺機？資深分析師：警惕流動性枯竭！

隨著銀價觸及數十年高位，一位資深礦業分析師對投資者日益高漲的狂熱情緒敲響了警鐘，尤其是針對主要從事早期勘探和開發的初級礦業公司。

Exploration Insights的資深礦業分析師喬·馬祖達爾（Joe Mazumdar）在上週六做客《Resource Talks》播客時表示，他對部分投資者對白銀公司的估值方式感到越來越不安，並指出這種估值邏輯過於簡單粗暴。

“最近市場上的一些現象讓我覺得很不對勁，”他說道。

馬祖達爾指出，越來越多的白銀股在缺乏基本面支撐的情況下上漲，投資者的熱情似乎已經蓋過了基本的盡職調查。

“這些公司並沒有取得多少運營上的成功，甚至揹負著明年到期的債務，”然而其股價卻依然隨著銀價一同飆升。

他警告稱，一旦價格發生逆轉，如今的熱情可能會迅速消退，從而爲投資者製造危險的退出環境。他表示，“當你想要拋售時，會出現流動性問題”，一旦金銀價格下跌，投資者將蜂擁離場，導致踩踏效應。

馬祖達爾表示，整個行業的融資活動激增，開始呈現出典型的“週期晚期”特徵，這種模式通常出現在市場樂觀情緒見頂之時。“萬物普漲，”他說，“所有公司的估值似乎都變得一樣了。”

過去一年中，初級白銀礦商和相關ETF表現強勁，隨大宗商品價格同步上漲。

儘管並非所有的白銀礦業股都名副其實，但白銀本身的基本面上漲動力依然完整。繼2025年大漲155%之後，專家預測今年仍有巨大的上漲空間。

經濟學家彼得·希夫（Peter Schiff）將這一漲勢稱爲資金從比特幣等停滯資產中撤出的“板塊輪動”，並認爲這將開啓“歷史上最大的貴金屬牛市”。

然而，希夫上週表示，這種大宗商品的史詩級上漲尚未完全反映在礦商和初級礦商的股價中。他在X平臺上發帖稱，鑑於過去一個月價格的急劇上漲，“白銀股本應翻倍”，並補充說投資者仍處於“否認現實”的狀態。

週五，Amplify初級白銀礦商ETF（SILJ）收盤下跌0.80%，報27.45美元，隔夜交易中上漲2.99%。