史無前例！單月流出超百億，大宗商品ETF遭遇最大撤資潮

隨著中東衝突持續擾動全球金融市場，投資者正以創紀錄的速度從大宗商品ETF中撤離資金。

彭博行業研究（Bloomberg Intelligence）的數據顯示，截至目前，約有110億美元資金從涵蓋貴金屬及綜合類大宗商品的近100只ETF中流出。儘管3月尚未結束，但這已創下自2005年有記錄以來的最大單月撤資規模，徹底逆轉了此前連續九個月的資金流入態勢。

在本輪拋售潮中，黃金相關基金首當其衝。全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Shares（GLD）遭遇了超過70億美元的鉅額贖回，白銀ETF也未能倖免，流出資金約14億美元。

這一現象令市場感到意外。通常情況下，大宗商品被視爲經濟動盪時期的“避險天堂”，但在本次地緣衝突爆發後，投資者的行爲邏輯發生了反轉。

彭博行業研究分析師Athanasios Psarofagis指出，由於金價在衝突爆發前已有一輪強勁上漲，市場普遍存在恐慌性的“落袋爲安”心理。“大多數投資者目前仍處於盈利狀態，這也解釋了爲何此時拋壓最爲沉重。”

此外，市場對高利率和強美元的預期，也削弱了無息資產黃金的吸引力。在戰雲密佈的背景下，投資者似乎更傾向於“現金爲王”，通過拋售流動性較好的獲利倉位來換取現金。

與貴金屬的慘淡境遇不同，原油市場表現出截然不同的走勢。自2月底局勢升級、霍爾木茲海峽受阻以來，能源市場波動加劇。本週二，布倫特原油價格已觸及每桶104美元。

這種波動吸引了部分資金流入能源類產品。例如，美國原油基金（USO）本月逆勢吸金約4億美元。

Psarofagis對此分析稱：“大宗商品ETF在市場大跌期間遭遇創紀錄流出，這極不尋常。值得注意的是，這一動向主要由金、銀驅動，而非原油ETF。”

回顧此前數據，大宗商品ETF曾在2月吸引了近70億美元的資金流入。而目前的劇烈逆轉，反映了投資者對後市預期的極度撕裂。上一次出現如此大規模的撤資還要追溯到2025年5月，當時因貿易局勢緩和導致避險需求驟減。

DeCarley Trading高級大宗商品策略師Carley Garner表示：“許多此前入場金屬市場的買家在遭遇快速、大幅的減值後，正產生‘買家悔恨’心理，急於尋找下一個風向。我們正處於一個極端功能失調的市場環境中。”