高盛警告：波斯灣鋁供應前景轉陰，長線價格面臨上漲風險

波斯灣地區持續的武裝衝突，正讓這一全球鋁業供應增長極的前景變得撲朔迷離。高盛集團（Goldman Sachs）最新預警稱，地緣衝突已嚴重干擾該地區的鋁產能擴張進程，而該地區目前的鋁產量已佔到全球（除中國外）總產量的五分之一。

受伊朗軍事打擊及供應中斷風險影響，倫敦金屬交易所（LME）鋁價於本週三收於四年多來的最高水平，市場情緒緊繃，幾乎回到了俄烏衝突爆發初期的波動水平。

高盛股票研究主管Trina Chen在接受彭博電視採訪時表示：“憑藉巨大的能源成本優勢，業界原本預期波斯灣會建設更多冶煉廠，以滿足全球未來的需求增長。但目前來看，這一預期的實現路徑已充滿變數。”她指出，長期供應的不確定性正顯著推高鋁價走高的風險。

此次供應危機的核心點源於中東鋁業巨頭——阿聯酋環球鋁業（EGA）。在遭到伊朗導彈與無人機襲擊後，由於電力供應中斷，EGA旗下的Al Taweelah冶煉廠被迫進入“非受控停產”狀態。在這種情況下，冶煉槽內處於熔融狀態的鋁液會迅速降溫並凝固在設備中，即行業內常說的“凍槽”。

Chen指出，一旦發生“凍槽”，受損的冶煉槽往往需要花費六到八個月的時間才能重新清理並投入運行。除了技術修復壓力，EGA還必須評估未來的運營環境是否具備持續穩定性，這將進一步拉長復產的週期。

此外，由於霍爾木茲海峽面臨封鎖威脅，該地區鋁業還面臨著原材料庫存耗盡、後續供應難以爲繼的次生風險。隨著產能擴張計劃因戰火擱置，全球鋁市場的長期供給格局正面臨嚴峻挑戰。