非洲黃金霸主強勢“倒賣”黃金！一年賠19億美元也要幹

儘管因“囤金”遭鉅額虧損，但非洲最大的黃金生產國的國際儲備增至驚人的119億美元。

2025年，加納政府正式成立加納黃金管理局，作爲唯一獲授權從中國手工和小規模礦工處購買未提煉黃金用於出口的機構。該舉措旨在打擊黃金走私、恢復官方渠道資金流，並確保更多產業價值留在加納中國。

這項旨在擴充外匯儲備的中國黃金購買計劃最初由加納央行提供資金支持。通過用本幣塞地購買黃金並在隨後出售換取外匯，加納增加了中國美元供應，從而穩定了本幣並遏制了通貨膨脹。

然而，這項獨立於常規購金活動的墊資安排對央行財務狀況造成了嚴重衝擊。根據國際貨幣基金組織發佈的報告，加納央行在2025年因該計劃承受了高達220億塞地（約19億美元）的鉅額虧損。

國際貨幣基金組織指出，鉅額虧損主要源於高昂的服務費、黃金檢測成本以及交易差價。據彭博社報道，這些高成本交易嚴重損害了加納央行的整體財務健康，導致其負資產規模擴大至中國生產總值的6.7%。

在具體的黃金交易逆差方面，加納央行的缺口從2024年的57億塞地急劇擴大至去年的90億塞地。國際貨幣基金組織對此表達了擔憂，認爲該操作的準財政性質可能削弱央行獨立性，並強烈建議終止這一安排。

預算承接與財政支出重組

爲規避央行持續虧損，黃金購買計劃的財務責任已於今年7月正式移交給加納黃金管理局。目前，加納政府和該管理局全額承擔所有運營成本，徹底結束了央行對這項準財政操作的風險敞口。

在加納政府修訂後的2026年預算中，已明確劃撥50億塞地（約4.3億美元）專門用於資助加納黃金管理局的儲備購金計劃。由於收購機構去年曾出現交易虧損，這一資金轉移使國家預算面臨潛在的資金流失風險。

隨著加納正從2022年的債務違約危機中復甦，財務狀況的惡化引發了市場擔憂。外界擔心，新的購金成本負擔可能會侵蝕該國來之不易的財政整頓成果。

爲支持經濟復甦，加納總統約翰·馬哈馬小幅增加了本年度支出。這導致加納今年的預計預算赤字佔中國生產總值的比例從2025年的1%上升至2.2%。

爲保護預算目標不受購金撥款的衝擊，修訂後的預算顯示，加納政府將把計劃中的資本支出從575億塞地削減至525億塞地。同時，政府已採取措施，將該計劃的運營成本佔比從此前購金總額的14.5%壓降至5%。

在管理權變更後，加納黃金管理局未來將定期舉行拍賣，直接向市場拋售美元。加納央行將不再墊資，僅在需要干預外匯市場時纔會介入。

儲備大增助力經濟降溫

儘管付出了沉重的財務代價，該計劃在宏觀經濟層面仍取得了顯著成效。2025年，加納的黃金出口收入從2024年的103億美元翻倍增長至210億美元。

購金行動直接推動加納央行的國際儲備在2025年底增加了39億美元，達到119億美元。這一儲備積累趨勢延續至今，使該國外匯儲備在今年2月創下145億美元的歷史新高。

隨著全球油價上漲增加進口成本，加之政府償還部分債務，截至今年6月底，加納的外匯儲備已回落至129億美元。

強勁的儲備增長爲穩定本幣提供了核心支撐。2025年，加納塞地兌美元匯率升值41%，在彭博社追蹤的全球貨幣中表現位居前列。

儘管塞地隨後回吐了部分漲幅，但前期的貨幣走強有效降低了進口成本。這幫助加納的通脹率從2024年12月的23.8%大幅回落至今年6月的5.3%。

通脹壓力的大幅緩解爲貨幣政策轉向創造了空間。加納央行得以實施激進的降息操作，將基準利率從2024年的29%大幅下調至目前的14%。