油價不跌反漲！OPEC+放棄“精準控價”，轉而開打市場份額戰

儘管OPEC+計劃在8月增加原油產量，但油價仍升至兩週高位。

OPEC+試圖通過增產遏制美國頁巖油生產，但內部對產量配額的分歧加劇，而且還引發了全球市場份額爭奪戰。此外，地緣政治因素和貿易擔憂的緩解也爲油價提供了支撐。

SPI資產管理公司合夥人斯蒂芬·伊尼斯（Stephen Innes）在週二的一份報告中表示：“他們突然的大幅增產不僅僅是個數字，更像是一種宣言——是一聲警告。”他稱，“OPEC+已經放下手術刀，拿起三叉戟”，不再是小心翼翼地調控價格，而是猛力爭搶市場份額。

OPEC+一直在逐步提高產量，試圖將去年自願減產的220萬桶/日原油重新推向市場。相比5月、6月和7月每日41.1萬桶的增幅，8月54.8萬桶/日的增產規模要大得多。

到9月，該組織有望完全撤銷這輪自願減產，比市場原本預期的提前約一年。伊尼斯形容這次驟然轉向爲“如同側旋球一般迅猛的回撤”，

“表面上看是在開閘放油，實際上是一場懲罰機制的啓動。”

美國沒有“瘋狂鑽探”

在6月對伊朗核設施發動襲擊之後，特朗普敦促“所有人”控制油價，擔心能源價格上漲會引發消費者強烈反彈。

特朗普曾在競選中承諾維持低能源成本，並喊出“瘋狂鑽探（drill, baby, drill）”的口號，試圖推動本土能源開發。《華爾街日報》報道稱，他的政府也持續反對拜登時期的綠色能源政策，並已將這場鬥爭延伸到與歐盟的貿易談判中。

近期油市的另一個焦點是，OPEC+內部在執行配額方面的裂痕正在擴大，加之夏季駕車旺季拉動的需求強勁、以及圍繞伊朗這個全球主要產油國的地緣政治緊張局勢。

伊尼斯表示，嚴格執行產量配額的OPEC+國家正“享受成果”，而如伊拉克和俄羅斯等超產的成員則被“打入冷宮”，在下一輪增產中所分配的份額將被削減。

與此同時，這個產油國聯盟似乎正意圖打壓美國的頁巖油生產。

伊尼斯指出，當WTI原油價格在60美元/桶時，美國鑽井活動活躍；但一旦跌至50美元，油田便會“陷入沉寂”。OPEC+的賭注在於，這場以原油數量而非口頭言論發起的價格戰，將迫使邊緣生產商退出市場，從而重新奪回份額。

美國能源信息署（EIA）在週二發佈的月報中稱，油價下跌已導致美國鑽探活動放緩。

該機構將2026年第四季度的日均原油產量預測下調至不及1330萬桶，低於2025年第二季度創下的1340萬桶的歷史高點。

City Index與FOREX.com市場分析師法瓦德·拉扎克扎達（Fawad Razaqzada）表示，美國近期未能實現實質性的增產。他指出，貝克休斯最新數據顯示，美國活躍鑽機數量已降至425臺，爲2021年10月以來最低，而2022年高峯時期曾接近780臺。他說，

“這或許正是OPEC+儘可能增產的絕佳時機，因爲美國那邊不再‘瘋狂鑽探’。”

油價逼近70美元

必須指出的是，美國之所以能在上月對伊朗實施歷史性的軍事打擊，也與其擺脫對中東石油依賴的頁巖革命有關。

自2020年起，美國已成爲石油淨出口國。但地緣政治仍深刻影響著油市。

“6月以色列與伊朗之間持續12天的衝突如同點燃導火索，推動布倫特原油三週內飆漲超30%，卻又在五角大樓空襲和突如其來的停火協議下如舒芙蕾般塌陷。”伊尼斯說，

“風險溢價？有。風險溢價？又沒了。如此往復。”

全球油市也受到其他因素的影響，包括特朗普關稅戰對通脹與全球經濟的潛在衝擊。

拉扎克扎達表示，自4月以來，隨著貿易與通脹擔憂緩解，加上油需前景改善，原油價格獲得支撐。

此前人們擔心貿易摩擦將拖累全球經濟，削弱對原油的需求，但這種擔憂“已大幅減弱”。標普500指數與納斯達克指數自4月低點反彈，並接連創下歷史新高。

拉扎克扎達補充稱，儘管關稅上調，本輪通脹並未如市場擔心那般上揚，多國央行紛紛繼續降息。而美國共和黨通過的大規模財政與稅收法案短期內也可能提振經濟，儘管這最終會令美國國債規模大幅膨脹。

與此同時，雖然近期WTI原油價格有所回升，但年初至今仍累計下跌4.7%。