壯大資產管理論壇》中華開發資本總經理南怡君：私募親民化 台潛力大

中華開發資本總經理南怡君15日表示，私募資產在台灣具備高度發展潛力，而「親民化」是當前全球資本市場重要趨勢，已有美、英、日、星等不少國家走在前面，累積許多值得參考的實踐案例。

　南怡君出席工商時報《壯大資產管理，迎向黃金年代》論壇，以「擴大私募參與多元資產配置」為題做經驗分享。她說，全球財富管理規模2019年107兆美元，共同基金占44％為46.6兆美元，但私募資產或俗稱「另類投資」，占14％、14.5兆美元，到2029年私募資產可達29.2兆美元，是未來五年全球資產管理規模成長最快的。

　反觀台灣，2024年私募資產不增反減，下降到0.2％，年複合成長率是負6％。她說，台灣2024年境內基金資產管理約新台幣13兆元，以共同基金為主（74％），其中ETF最大宗，顯示投資重疊性相當高，這是私募資產管理界的機會。至於種類相當多元，有私募股權和創投，還有私募債券，也有基礎建設、不動產、天然資源，對沖基金等不同類別。

　何以國際間只有專業機構投資人、超高淨值家庭可參與私募資產投資？南怡君分析，主因有幾個特性，一、投資期長，變現性低；二、投資成功否不確定高；三、部分投資性複雜、較不易理解以及評估、不易評價；四、投資沒有公開市價，資訊多不公開、透明性較低；五、部分基金最低投資額極高，動輒千萬美元起跳。

　不過，全球私募資產趨勢已走向「親民化」，在台灣說「普惠金融」。她說，過去十年，各國開始看到私募資產親民化，主要驅動要素，其一政策驅動，政府希望引資進入策略性產業，就會開放相關投資，把這個水龍頭打開。

　第二是投資人結構跟需求的轉變。南怡君說，隨著一般社會投資人年齡漸長，投資需求就會開始轉變，較年輕時可能可以承擔比較高風險，可在股市進出，年紀漸長或有退休需求，就會變得比較傾向穩定型的固定收益。第三個是金融商品創新。可以把不同資產，就是交互組合，可提供一定程度流動性。例如美國的 Interval Fund、Evergreen等都是。

　她說，投資組合如適度加入私募資產，可以達到風險分散效益，若投資是類似基礎建設、不動產，投資組合就會具備抗通膨韌性，和股市關聯性較低。另財務規劃有全方位長期思考的人，希望投資一個穩定性收益，若私募資產有好的管理員，就會有一個潛在的、相對優化的收益。

　南怡君強調，私募資產親民化，近年在美國、英國都有長足放寬，英國鼓勵投資人，還有養老基金可積極參與投資。日本和新加坡也都有，金管會目前非常積極，未來幾年可以看到相關的具體舉措。但她提醒，私募資產親民化並非一片榮景，仍要注意挑戰風險，必須要有配套措施，維護投資人權益，並要持續進持續金融科技帶來的風險。

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