特朗普若強撤鮑威爾，將引爆何種金融海嘯？

特朗普對鮑威爾持續施壓，再次攪動市場，並引發一個關鍵問題：若這位總統真的解僱身處困境的美聯儲主席，後續將發生什麼？

此舉在美國史上尚無先例，幾乎必定會引發一場牽動華盛頓和華爾街的標誌性訴訟，最終由美國最高法院裁決。

最新風波爆發於7月16日，有報道稱特朗普可能很快對鮑威爾採取行動。這位美聯儲主席因未聽從降息呼籲而長期處於總統的瞄準鏡下。特朗普隨後否認報道，稱鮑威爾被撤換“極不可能，除非他因欺詐必須離職”。

這指向美聯儲總部裝修費用超支問題，特朗普及其盟友正聚焦此事，試圖作爲“正當理由”解僱鮑威爾的依據。《聯邦儲備法》第10條規定，美聯儲理事會成員（包括主席）可因“正當理由”被撤職。但費用超支是否構成此類不當行爲，對法院將是全新課題。

若特朗普解僱鮑威爾，接下來可能發生什麼？

解僱將立即生效，但鮑威爾很可能立即向華盛頓聯邦法院提起訴訟，要求頒佈禁令在訴訟期間恢復其職位。雙方將提交案情摘要，鮑威爾將有機會證明解僱不具正當性。

法官可能舉行聽證會後再裁決是否頒佈禁令。結果可能取決於鮑威爾能否說服法官：若不維持現狀，他和美聯儲將在訴訟期間遭受“無法彌補的損害”。

禁令裁決至關重要，因爲案件實際審理可能需要數月甚至更久。若鮑威爾的禁令請求被拒，解僱將繼續有效，美聯儲副主席將代行主席職責。現任副主席菲利普·傑斐遜（Philip Jefferson）由拜登於2022年提名進入美聯儲理事會，而鮑威爾則是特朗普在2017年首個總統任期內提名的主席。

若禁令獲準，鮑威爾可在訴訟期間留任。任何一方均可上訴，意味著聯邦上訴法院合議庭將介入，最終可能訴至最高法院。

最高法院對禁令的裁決很可能成爲終局判決。雖然敗訴方可繼續訴訟，但大法官們後續自我推翻的可能性微乎其微。

若案件訴至最高法院，可能如何裁決？

最高法院5月的判決顯示，特朗普不能無故解僱鮑威爾。在允許特朗普無需理由解僱其他兩家機構官員時，多數大法官明確表示該判決不意味著總統對美聯儲擁有類似權力。法院稱美聯儲是“結構獨特、準私人的實體”。

不過裁決仍保留以“正當理由”解僱鮑威爾的可能性。若案件訴至最高法院，特朗普的“勝訴紀錄”可能使其佔據優勢。保守派佔絕對多數的最高法院屢次拒絕質疑特朗普的判斷，去年授予總統廣泛刑事豁免權，今年又批準多項請求允許其面臨法律挑戰的政策生效。

“他們正在爲特朗普讓路，”波士頓大學研究總統權力的法學教授傑德·舒格曼（Jed Shugerman）表示。

肯塔基大學法學院行政權力專家喬納森·肖布（Jonathan Shaub）指出，即使下級法院或最高法院認定特朗普違法解僱鮑威爾，鮑威爾也未必能保住職位。

他援引兩個跡象：一、6月27日關於特朗普限制出生公民權政策的裁決中，最高法院限制了聯邦法官提供“公平救濟”的權力。所謂“公平救濟”是指法院命令一方採取或停止某種行爲，而非通過支付賠償金來解決訴訟。

二、大法官尼爾·戈薩奇（Neil Gorsuch）今年早些時候的意見書暗示，法院不宜恢復高級官員職位。

案件關鍵爭議點是什麼？

這將取決於特朗普提出的理由。若總統以“正當理由”指控鮑威爾管理美聯儲總部裝修不當，案件可能聚焦該項目的細節及導致費用超支的決策者。

界定“正當理由”的法律通常包含三種情形：效率低下、翫忽職守和職務不當行爲（即履職中的過錯）。這些源自一個多世紀前國會的術語尚無明確定義。法官需根據雙方論證，判定鮑威爾在裝修超支中的角色是否構成其中任何一種。

但明確的法律先例寥寥無幾。最高法院從未審理過總統是否有充分“正當理由”解僱官員的案件。

“我們從未檢驗過這類法規，尤其在美聯儲背景下，”美國企業研究所研究最高法院與行政體系的學者亞當·懷特（Adam White）表示。

哥倫比亞法學院講師簡·曼納斯（Jane Manners）和列夫·梅南德（Lev Menand）的研究報告指出，此處的“效率低下”指“無能官員導致的政府行政浪費”，“職務不當行爲”是“履職中造成他人損害的過錯行爲”，“翫忽職守”則是“未履行職責造成他人損害”。

如何適用“正當理由”標準，將由法院在鮑威爾的訴訟中裁定。

美聯儲裝修項目的問題何在？

美聯儲正進行其華盛頓兩棟主樓自1930年代建成後的首次大規模翻修。美聯儲表示該項目旨在通過整合運營來降低長期成本。

翻修計劃於2017年首次獲美聯儲理事會批準，此後預算不斷膨脹。根據美聯儲2025年預算文件，項目總成本預估已從2023年的19億美元增至25億美元。

美聯儲將預算增長主要歸因於：與審查機構協商後的設計變更、預估與實際成本差異，以及發現石棉超標等意外情況。

多位特朗普盟友緊盯此事，試圖構建解僱鮑威爾的理由。聯邦住房金融管理局局長比爾·普爾特（Bill Pulte）未提供細節便指控鮑威爾在6月25日參議院聽證會上就項目細節撒謊，稱這構成“正當理由”解僱，呼籲國會調查。美聯儲官員表示鮑威爾的陳述屬實。

白宮行政管理和預算局局長拉塞爾·沃特（Russell Vought）7月10日在社交媒體稱該翻修是“鋪張浪費的全面改造”。特朗普則表示應調查鮑威爾在裝修中的“欺詐行爲”。

應鮑威爾要求，美聯儲監察長已對項目成本增長啓動調查。

若鮑威爾被撤換，新主席多久能就任？

新主席需經特朗普提名並由參議院確認，這一過程通常需數週乃至數月。在此期間，《聯邦儲備法》規定副主席“在主席缺席時履行職責”。

鮑威爾被解僱對利率意味著什麼？

撤換美聯儲主席未必能解決特朗普與央行的主要矛盾。他想要降息，但新主席無法獨斷專行。利率由聯邦公開市場委員會（FOMC）設定，目前由鮑威爾領導。

FOMC可自行選舉主席，通常由美聯儲主席擔任，但也可由委員會其他18位政策制定者之一出任。19位成員均參與FOMC會議，12位擁有投票權。這意味著新主席需提出合理理由說服其他成員支持降息。

鮑威爾被解僱將如何衝擊金融市場？

投資者看重美聯儲的獨立地位。失去獨立性，央行控制通脹的承諾將失去公信力。通脹預期上升會極大改變金融資產價格。

彭博社報道特朗普可能解僱鮑威爾後30分鐘內：標普500指數下跌1%，30年期美債收益率上升10個基點，彭博美元即期指數下跌1.2%。

彭博經濟研究的安娜·王（Anna Wong）指出，若特朗普真的解僱美聯儲主席，最終將導致經濟增長放緩、失業率上升和通脹頑固。