鮑威爾已實質“出局”？小摩：降息押注將推動市場繼續狂飆

摩根大通股票衍生品銷售團隊的伊蘭·本哈穆（Ilan Benhamou）在給客戶的報告中稱，美聯儲不受政治壓力影響的說法是“神話”，且降息押注將推動美股繼續飆升。

“當前我們親眼所見的一切，幾十年來一直在幕後上演，”他寫道，並將當前局勢與1965年時任總統林登·約翰遜（Lyndon Johnson）與美聯儲主席比爾·馬丁（Bill Martin）的衝突相提並論。

本哈穆表示，隨著鮑威爾的美聯儲主席任期即將結束變得明確，投資者將開始關注下一任主席的政策。他建議客戶做多標普500指數和波動率指數（VIX），這一雙重押注的邏輯是：投資者將把更多資金投入加密貨幣、人工智能等風險資產，且由於關稅、通脹和美聯儲相關的不確定性，波動率將加劇。

“自滿情緒將持續累積，但不會阻礙漲勢，”他說。

特朗普週三將對鮑威爾的施壓升級，隨後又迅速退縮，這使得美聯儲獨立性問題成爲焦點。分析師警告，若特朗普解僱鮑威爾，將擾亂金融市場並引發嚴重的法律對峙。

“所有人都看到的這些事，無疑會損害美聯儲這一機構，但說實話，美聯儲的獨立性就是個神話，”本哈穆稱。

他提到了1965年12月約翰遜與馬丁的著名衝突：當時約翰遜召集馬丁等美聯儲官員到他的得州牧場，抱怨加息會阻礙經濟發展。但當時馬丁在約翰遜的懇請下仍拒絕讓步。

摩根大通、美國銀行和高盛的高管都強調了美聯儲獨立性的重要性。

當然，美國利率調整需要聯邦公開市場委員會（FOMC）多數成員支持，因此任何新任主席都必須說服同事支持降息。利率預期顯示，政策制定者對今年剩餘時間的降息前景存在分歧，主要源於對特朗普關稅如何影響通脹的看法不同。

本哈穆表示，“我認爲鮑威爾不會真的被解僱，但此時這已不重要——市場很快會意識到他實質上已‘出局’，並開始爲下一任主席的政策定價......無論是哈塞特、沃勒還是沃什（可能的候選人），毫無疑問，‘鴿派競賽’只會愈演愈烈。”