《黑天鵝》作者預警“白天鵝”危機：債務海嘯逼近，投資者亟需崩

《黑天鵝》作者納西姆·塔勒布（Nassim Taleb）表示，在美國債務負擔等結構性難題可能扼殺這場勢不可擋的上漲行情之際，投資者應當爲股市崩盤購買保險。

儘管美股頻創歷史新高、企業利潤持續激增，但身爲對沖基金Universa Investments傑出顧問的塔勒布警告，當前真正的危險源自顯而易見卻遭普遍忽視的風險——即所謂的“白天鵝”，大多數人總要等到爲時已晚纔會正視其存在。

塔勒布指出，美國已然面臨一場清晰可測的危機——債務持續累積的“白天鵝”。據其分析，唯有出現超乎尋常的意外事件纔可能扭轉這一趨勢。

“我們正朝著未來某個時間點必然爆發的債務問題不斷邁進，除非出現奇蹟，否則這場危機無法避免，”週三在格林威治經濟論壇發表講話的塔勒布坦言，“當債務償付成爲預算中最大支出項時，你就陷入了困境。無論你是個人、企業還是國家，這都構成致命難題。”

儘管Universa Investments對股票依然保持看多立場，但塔勒布堅持認爲樂觀預期必須與防護措施相輔相成。“這是對市場極端樂觀與對風險對沖執著需求的結合體，”他闡釋道。

談及下一隻“黑天鵝”，塔勒布表示，在當今環境下唯一可能出現的意外只會是積極事件。

“對我而言，黑天鵝式的意外應該是某種能讓我們擺脫當前困境的奇蹟，”他詳解道，“是那種讓債務問題突然變得無足輕重的奇蹟。但目前地平線上仍看不到任何希望跡象。”

當被問及人工智能是否可能成爲這種奇蹟時，塔勒布持審慎態度。“或許人工智能能對此有所助益，”他表示，同時提醒技術也會帶來新型尾部風險——正是這種低概率、高破壞力的擾動定義了黑天鵝事件。

“人工智能可能引發麻煩，”他直言不諱，“過去的技術之所以美好，是因爲它們創造了洗碗機，而洗碗工人的勞動價值會通過技能提升實現躍遷。”他指出，如今受威脅的卻是高端崗位。“需要降維打擊的反而是熟練勞動力，”塔勒布強調，“所以人工智能既能助力，同樣也會造成傷害。”

塔勒布認爲另一隻“白天鵝”潛藏於美國對引進人才的依賴困境。他補充道，特朗普對H-1B工作簽證申請的強硬立場可能拖累經濟增長。

“我們或許本該花錢請人來申請H-1B簽證，”他坦言。同時警告稱，若移民渠道持續收緊，對創新與增長的衝擊將立竿見影。

對塔勒布而言，看漲市場與風險對沖之間的動態平衡，才構成真正風險管理的精髓。“若不能在市場崩盤中倖存，你就永遠無法賺取持續財富。”