淡馬錫CEO：美元太弱！我們被迫對沖，一些資產不再值得投資！

新加坡主權財富基金淡馬錫控股（Temasek Holdings Pte.）的首席執行官狄瀾（Dilhan Pillay）表示，由於今年美元走弱，淡馬錫“被迫對沖”美元敞口，並稱美元疲軟對外國投資者而言是一個大問題。

狄瀾週三在該國舉行的彭博新經濟論壇上表示：“現在對沖成本上升了，因爲我發現所有人都在對沖。”他補充道：“現在已經到了一個地步，我的對沖成本變得太高了，以至於我必須考慮採用天然對沖。”

狄瀾解釋說，這意味著淡馬錫必須尋找那些在扣除對沖成本後，仍能提供足夠高的預期淨回報、以匹配其風險的投資。他指出：“一些以美元計價的資產將無法爲我提供合理的淨回報，使其值得我分配資本。”

今年以來，彭博美元現貨指數已下跌近7%，美元兌新加坡元也貶值了約5%。儘管美國仍然是許多大型機構和資產管理公司的首要投資目的地，但美元的下跌已經侵蝕了非美元基準投資者的回報。

淡馬錫以新加坡元報告其回報，多年來一直在增加對美國的資產配置。截至今年3月底，美洲資產在其規模達4340億新元（約合3330億美元）的投資組合中佔比近四分之一。該公司在2024年7月承諾，將在未來五年內對美國投資300億美元。

這家政府全資公司報告稱，上一財年的一年期股東總回報率爲11.8%，十年期回報率爲5%。

不過，狄瀾表示，鑑於美國資本市場吸引了大量的外國資金流入，美國的“例外論”目前似乎並未面臨風險。

他認爲，其他市場沒有足夠的“吸收能力”來承接大規模資本從美國流出，而且許多另類資產類別——從大宗商品到基礎設施——也大多以美元計價。他總結道：“資本輪換並非易事，這是現實。”