每日投行/機構觀點梳理（2025-12-08）
國外
1. 美銀：市場或很快開始押注美聯儲1月降息
美國銀行指出，儘管美聯儲釋放了謹慎的政策信號，但市場可能很快開始更積極地押注明年1月降息。該行預計美聯儲將在12月降息25個基點，同時發佈更強硬的指引並出現多個反對意見，其經濟預測料將顯示更強勁的增長和更低的通脹水平。美銀認爲，考慮到1月前將有大量數據發佈，主席鮑威爾難以有效壓制市場對進一步寬鬆的預期。分析師表示，在市場聚焦於即將公佈數據的情況下，鮑威爾不太可能改變市場對“數據依賴性”的政策預期。
2. 巴克萊：泰國央行可能不願意在2026年加息
巴克萊經濟學家在一份報告中寫道，泰國央行明年可能會相當抵制加息。預計該國2026年的增長前景將低於潛在水平，通貨膨脹率可能仍低於1%-3%的目標範圍。泰國央行的重點是保持寬鬆的貨幣政策，泰國央行行長希望央行在解決經濟結構性問題方面發揮更大的作用。經濟學家們表示，即使價格壓力上升，央行也不太可能會改變其政策立場。他們指出，通貨膨脹在央行的優先次序中通常較低，排在經濟增長和金融穩定之後。
國內
1. 中金：哈塞特若成爲美聯儲主席或使美債利率和美元先下後上
中金研報稱，基準情況下，哈塞特若成爲新美聯儲主席或使美債利率和美元先下後上，整體利好美股。從時間線上來看，2026年初特朗普公佈新主席提名，對於哈塞特而言，需要先被提名爲美聯儲理事並經參議院確認，再提名爲主席並再次得到確認，待到2026年5月現任主席鮑威爾屆滿後正式成爲主席，最早開始主導6月FOMC會議。明年一季度是新主席提名後開始影響市場預期的關鍵時期，若哈塞特屆時表態過於鴿派不排除美債利率和美元階段性超預期下探的可能，但只要不大幅越界到“喪失獨立性擔憂”的地步，預期兌現疊加美國經濟修復，美債利率和美元可能轉爲上行。
2. 中金：2026年機械行業中科技板塊仍具備最大投資機會
中金公司研報稱，2026年看好科技成長投資主線，關注國內需求修復及出口高景氣帶來的結構性機會。判斷2026年機械行業中科技板塊仍具備最大投資機會，看好科技創新驅動的新基建與應用。國內需求築底修復，國際化持續推進，關注具備全球競爭力且盈利能力提升的出口鏈企業，及具備景氣拐點和技術變革的子賽道。
3. 中信建投：銅、鋁、黃金中長期配置邏輯清晰
中信建投指出，四季度以來，全球宏觀經濟與地緣政治不確定性加劇，凸顯了戰略礦產資源在安全保障與價格彈性方面的投資價值。基於當前供需格局、政策導向及產業趨勢，銅、鋁、黃金三大品種的中長期配置邏輯清晰。銅受益於礦端供應緊張與綠色經濟需求拉動；鋁受限於國內產能天花板，並受益於輕量化及綠電需求；黃金則具備對沖風險及通脹的獨特屬性。
4. 中信建投：預計2026年儲能全行業將量價齊升共振受益
中信建投指出，儲能需求爆發的大背景下，製造業環節的盈利能力仍處於歷史低位的情況是不合理和不可持續的。預計2026年製造業環節價格將上漲10-15分/Wh，稅後對終端電站的成本上漲12分/Wh，這對於下游需求的影響是可控的，但中游製造業利潤將大幅增厚，看好儲能需求驅動下，製造業上下游量價齊升、共振受益。
5. 中信建投：AI大模型與應用持續發展，持續推薦AI算力板塊
中信建投指出，AI大模型仍在持續迭代，大局未定，AI應用也在持續發展，不論是手機還是眼鏡，都可能引發階段性行情，值得持續關注。近期，AI產業鏈催化不斷，包括谷歌新模型性能大幅提升及TPU的較強能力、DeepSeekV3.2發佈、亞馬遜發佈Trainium3、摩爾線程上市市場展現出的高參與熱情等，同時更多公司包括英偉達、阿里、AMD等否認AI泡沫的觀點，均展現了AI的良好發展前景。持續推薦AI算力板塊。
6. 中信證券：預計12000美元將成爲銅價的嶄新起點，全面推薦銅板塊配置
中信證券指出，年內LME銅價有望加速邁向12000美元/噸。展望明年，“美銅囤貨”與“國內減產”的雙重敘事有望加速共振，供給缺口有望拉闊60%，預計12000美元將成爲銅價的嶄新起點。全面推薦銅板塊配置。
7. 中信證券：堅定看好面板行業競爭格局良性化下的中長期邏輯
中信證券指出，展望未來，堅定看好面板行業競爭格局良性化下的中長期邏輯，同時未來LCD行業利潤釋放的邏輯預計將從主要依賴漲價驅動逐步轉向更多的產業價值創造升級，主要體現在：大尺寸化推動供需平衡中樞持續上行，成本端持續國產化降本，折舊迎來達峯退出，少數股東權益收回後歸母貢獻的增厚等，看好後續龍頭廠商業績加速釋放，同時建議關注低估值個股以及上游國產替代邏輯持續強化的關鍵環節（掩膜板、玻璃基板、光學膜）等。（證券時報）
8. 中銀證券：太空數據中心建設有望加快，催生新應用場景
中銀證券研報稱，太空數據中心建設有望加快，催生新應用場景。通過火箭可回收技術等新技術降低發射成本、實現規模化、高頻次發射是加快衛星星座鋪設速度的關鍵。隨著衛星向計算平臺演進，星載計算芯片、存儲設備和高帶寬激光通信終端需求有望快速提升。太空算力的發展有望創造新的應用場景和商業模式，太空數據中心的建設也對能源保障提出了更高要求。建議關注佳緣科技、上海瀚訊、星圖測控、中科星圖、航天宏圖、超圖軟件、盛邦安全、開普雲等。
9. 天風證券：仍堅定看好算力產業鏈核心標的的投資機會
天風證券最新研報認爲，市場近期處於震盪，仍堅定看好算力產業鏈核心標的的投資機會。其中，海外算力產業鏈高景氣度依舊，相關公司財報持續體現AI相關需求的高景氣，相關產業鏈的基本面共振更強，持續看好海外算力產業鏈投資機會。中長期建議持續重視“AI+出海+衛星”核心標的的投資機會。
10. 華泰證券電子行業2026年度展望：持續看好AI鏈，關注存儲週期影響
華泰證券發佈電子行業2026年度展望指出，2025年電子行業在AI鏈引領創新以及下游終端需求整體持續復甦的帶動下持續上行，同時2025年下半年開始存儲板塊也在大幅供需差下開啓漲價週期，展望2026年，建議關注幾個方向：1）繼續看好存儲週期，漲價在AI數據中心的拉動下或具備一定持續性，國內存儲芯片及配套環節均有望受益；2）看好全球頭部CSP廠ASIC加速落地，帶動PCB等算力產業鏈向高端化持續演進；3）國內代工廠以及存儲IDM擴產有望在2026年開始加速，同時技術節點向先進製程以及3D堆疊等方向邁進，上游國產設備商同步受益；4）消費電子端側AI產品創新或加速換機週期帶動產業鏈受益。
