美元跌跌不休創八年最差表現，期權市場預警2026年更猛下跌潮

美元正邁向八年來最差的年度表現，而期權市場信號顯示，交易員正準備迎接美元在2025年最後幾個交易日及之後的進一步下跌。

週二彭博美元即期指數一度下跌0.4%，觸及10月初以來的最低水平，隨後在一份顯示美國上季度經濟增長加速的報告後收窄了跌幅。該美元指數年內已下跌約8%，正走向2017年以來最差年度表現，而期權市場預示著未來幾個月還將進一步走弱。

“我對2026年的展望是熊市將持續，但會較爲溫和，”Pioneer Investments的Paresh Upadhyaya表示，“這一觀點的關鍵風險在於美國經濟增長的‘例外論’迴歸，而週二的三季度GDP數據正凸顯了這一風險。”

市場預期美聯儲將進一步降低借貸成本，而許多其他主要央行的寬鬆週期已接近尾聲，這給美元帶來了壓力。美元在12月一貫疲軟的模式也對走勢不利，本月已下跌超過1%。

悲觀的傾向也反映在美國商品期貨交易委員會（CFTC）的數據中。最新的CFTC數據顯示，截至12月16日當週，投機交易者轉向做空美元，這是他們自10月以來首次對美國貨幣持看跌態度。

期權定價也變得更加負面。所謂風險逆轉指標（反映市場倉位和情緒）顯示，期權交易者對美元的看跌情緒爲三個月來最重。存管信託與清算公司的數據顯示，歐元和澳元是近期表達這種美元看跌觀點的主要工具。

“美元前景依然明確看跌，”Swissquote高級分析師Ipek Ozkardeskaya在週二發佈的一份報告中寫道，“看漲美元的呼聲很少見。”

她表示，對財政紀律和貿易緊張局勢的擔憂也構成了逆風。不過，她警告稱，如果即將公佈的數據引發市場對美聯儲預期進行鷹派重估，美元容易出現急劇反彈。

美國經濟分析局週二報告顯示，美國經濟在第三季度以兩年來最快速度擴張，部分得益於富有韌性的消費者和企業支出。經通脹調整後的GDP年化增長率爲4.3%，高於彭博社調查中除一個預測外的所有預期，且高於前一季度3.8%的增速。

彭博Markets Live宏觀策略師Kristine Aquino表示，“對股票和債券而言‘恰到好處’的增長與政策組合，恰恰是美元最不需要的，因爲美元往往在極端的避險情緒或美國‘例外論’時期表現最佳。這樣的前景將對美元構成壓力，特別是如果美國經濟繼續沿著溫和增長路徑前進的話。”