一週展望：美聯儲會議來襲！白銀進入“三位數”時代，特朗普會否
在威脅美聯儲主席鮑威爾並強行控制委內瑞拉總統馬杜羅之後，美國總統特朗普似乎還想給市場加點“猛料”。 本週，一場由特朗普引發的驚人市場波動再次上演。
上週末，特朗普威脅許多歐洲國家及其領導人，稱將加徵額外關稅，直到美國能買下格陵蘭島，這一令人咋舌的要求恰逢達沃斯世界經濟論壇開幕之際。
幸運的是，特朗普再次“TACO”，收回了他的激進言論，並取消了原定於2月1日實施的關稅，儘管仍存隱憂，但緊張氣氛此後已大幅緩解。
緊張局勢升級不可避免地帶來了一些市場波動，隨著投資者情緒惡化，全球股市遭受了1%到3%的跌幅，但在特朗普“認慫”後，市場照單全收。美股再次回升至接近歷史高點的位置。
但對於貴金屬來說，即便是特朗普最新的“認慫”也沒能嚇退黃金和白銀多頭，他們已將貴金屬推升至下一個里程碑：白銀站上100美元，黃金非常逼近5000美元。
除了在混亂中保持韌性的股市外，美元遭受重創，因爲市場參與者並不買賬特朗普的最新“表演”。美元指數本週下跌2%，且未顯示出任何止跌跡象。
天然氣表現強勁，受北美遭遇最冷一週、歐美爭端引發的供應瓶頸擔憂以及其他因素影響，價格出現軋空式上漲。這一能源大宗商品在一週內暴漲了約70%。
展望下週，市場波動恐怕也不會減弱。關於伊朗的週末焦慮情緒和普遍緊張的氛圍正在給市場升溫，尤其是隨著聯邦公開市場委員會（FOMC）會議臨近，且特朗普準備宣佈下一任美聯儲主席人選。
以下是新的一週裏市場將重點關注的要點（均爲北京時間）：
央行動態：美聯儲議息會議來襲！金銀還有很大上漲空間？
美聯儲：
週四03:00， 美聯儲FOMC公佈利率決議；
週四03:30，鮑威爾召開貨幣政策新聞發佈會。
美聯儲將於下週四舉行今年的首次議息會議，市場普遍預計該央行將按兵不動，因鮑威爾在去年12月的會議上曾暗示，在連續三次降息25個基點後，央行“有充分的條件等待觀察經濟如何演變”。
儘管通脹率仍頑固地高於2%的目標，但對勞動力市場的擔憂迫使美聯儲在去年9月恢復了寬鬆週期，此前夏季就業增長陷入停滯。但有跡象表明就業市場已經企穩，儘管當前“不招人也不裁員”的狀況很難說是復甦的信號，但在數據受到政府停擺等因素干擾而充滿噪音的情況下，美聯儲有能力花些時間來更清楚地瞭解通脹的實際情況。
最新數據顯示，12月整體CPI同比增速回落至2.7%，而核心CPI持平於2.6%，這強化了通脹在特朗普關稅引發的價格壓力暫時回升後，現已重回下行趨勢的觀點。
鮑威爾並未迴避將通脹超調歸咎於關稅，但在去年12月的會後新聞發佈會上表現得相當樂觀，認爲這很可能只是“一次性的價格上漲”。
儘管如此，美聯儲官員仍保持相當謹慎的態度，這不僅是因爲自2021年以來通脹率從未達到2%（如果不能很快實現目標，他們的信譽將岌岌可危），還因爲他們對勞動力市場的擔憂已經減輕。
美國經濟非但沒有放緩，反而正在蓬勃發展，亞特蘭大聯儲的GDPNow模型顯示，美國2025年最後一個季度的增長率達到了令人印象深刻的5.4%。
因此，儘管近期通脹數據疲軟，但美聯儲不太可能在週四暗示未來幾個月將加快寬鬆步伐。鮑威爾可能會通過唱多經濟來爲當前的謹慎態度辯護。然而，如果他爲2026年點陣圖中預期的超過一次25個基點的降息打開大門，這對投資者來說將是天籟之音。
美元仍因特朗普就格陵蘭島問題發出的新關稅威脅而步履蹣跚，因此任何鴿派意外都可能引發新的拋售壓力。
對於黃金，Phoenix Futures and Options總裁Kevin Grady表示，在當前環境下，貴金屬似乎勢不可擋。他說：“股市拋售時，黃金價格上漲；股市上漲時，黃金價格也上漲。”
“我認爲目前黃金和白銀的走勢有其自身規律，” Grady說道。“我認爲這是一種罕見的現象：既有天然的買家不願離場，也有賣家不願拋售。生產商不願出售，也沒有對沖未來的產量風險。現在，趨勢跟蹤者也加入了進來。你可以看到未平倉合約數量正在急劇增加。我認爲人們只是在順應這股潮流。”
“5000美元是他們的目標價位，他們正朝著這個目標努力，”他補充道。“我認爲當時在這個區域交易的人，沒有誰會認爲我們不會觸及5000美元。這在當時是普遍存在的現象。”
Forex.com高級市場策略師James Stanley表示：“現在改變方向毫無意義。黃金達到5000美元關口後可能會減緩漲勢，甚至暫停，或者引發回調，但目前還沒有跡象表明買家已經停止行動。黃金在回調至4900美元時的反應表明，金價可能還有很大的上漲空間。”
對於白銀，MarketGauge首席市場策略師Michele Schneider表示，她已獲利了結了一半的持倉。她認爲白銀價格有潛力達到每盎司150美元，但後市必須要守住每盎司85美元的價格。
Tastylive.com期貨策略和外匯主管Chris Vecchio表示，由於白銀價格波動較大，很難預測其下跌幅度。但他指出，他正在關注每盎司95美元的一週移動平均線。
“在我看來，只要白銀價格在1月底保持在85美元上方，我們就仍然會看到一個相當穩定的上升趨勢，”他說。
其他央行：加拿大央行或按兵不動
週三22:45，加拿大央行公佈利率決議和貨幣政策報告；
週三23:30，加拿大央行行長麥克勒姆和高級副行長羅傑斯召開貨幣政策新聞發佈會。
儘管美墨加協定（USMCA）未涵蓋的加拿大出口產品在降低美國關稅方面缺乏進展，但加拿大經濟似乎表現相當不錯。就業人數自羣9月以來一直在增加，去年第三季度GDP增長出現反彈。
此外，最近的通脹形勢喜憂參半，因此幾乎可以肯定，加拿大央行在週三開會時將維持利率不變。
期貨市場認爲，加拿大央行年底前加息的可能性約爲40%。但如果加拿大央行官員保留降息的選項，加元兌美元可能會回吐近期部分漲幅。
重要數據：下週最大亮點不在數據?
週一17:00，德國1月IFO商業景氣指數；
週一21:30，美國11月耐用品訂單月率；
週一23:30，美國1月達拉斯聯儲商業活動指數；
週二22:00，美國11月FHFA房價指數月率、美國11月S&P/CS20座大城市未季調房價指數年率；
週二23:00，美國1月諮商會消費者信心指數、美國1月里奇蒙德聯儲製造業指數；
週三08:30，澳大利亞12月未季調CPI年率；
週三15:00，德國2月Gfk消費者信心指數；
週三17:00，瑞士1月ZEW投資者信心指數；
週三23:30，美國至1月23日當週EIA原油庫存；
週四15:00，瑞士12月貿易帳；
週四18:00，歐元區1月工業景氣指數、1月經濟景氣指數；
週四21:30，美國至1月24日當週初請失業金人數、美國11月貿易帳；
週四23:00，美國11月工廠訂單月率、11月批發銷售月率；
週五07:30，日本12月失業率；
週五14:30，法國第四季度GDP年率初值；
週五16:00，瑞士1月KOF經濟領先指標；
週五16:55，德國1月季調後失業人數、1月季調後失業率；
週五17:00，德國第四季度未季調GDP年率初值；
週五17:30，英國12月央行抵押貸款許可；
週五18:00，歐元區第四季度GDP年率初值、12月失業率；
週五21:00，德國1月CPI月率初值；
週五21:30，美國12月PPI數據、加拿大11月GDP月率；
週五22:45，美國1月芝加哥PMI數據。
數據方面，11月的耐用品訂單將在下週一拉開序幕，隨後是週二的世界大型企業聯合會消費者信心指數，週四的工廠訂單，以及週五的芝加哥PMI和生產者價格指數（PPI）。
當然，下週最大的亮點可能既不是來自美聯儲，也不是來自數據。特朗普很可能會試圖搶鮑威爾的風頭，最終宣佈他將在5月提名誰來接替鮑威爾。
據認爲，特朗普已將人選範圍縮小到四位候選人：白宮經濟顧問哈塞特、美聯儲理事沃勒、前美聯儲理事沃什以及最近加入名單的貝萊德首席債券投資經理裏克·裏德。
股票交易員可能會對這些決賽選手中的任何一位感到滿意，但如果沃勒被選中，債券市場可能會更加平靜。另一方面，美元可能不會立即出現重大反應，因爲投資者可能會等到新領導層下的政策方向更加明朗後再做出回應。
澳大利亞CPI數據會否敲定澳洲聯儲加息事宜？
與此同時，在澳大利亞，加息的可能性看起來越來越大，投資者認爲澳洲聯儲在2月3日開會時將現金利率上調25個基點的可能性約爲58%。
下週公佈的CPI將是決定該央行走向的關鍵，季度數據將於下週三與月度數據一同公佈。
澳大利亞去年第三季度整體CPI同比升至3.2%，預計第四季度將進一步小幅上升，因10月月度指標同比躍升至3.8%，隨後在11月回落至3.4%。
任何下行意外都可能對澳元產生相當負面的影響，澳元在過去一週因加息押注增加而持續上漲。然而，如果CPI報告增加了加息的可能性，澳元可能很快將目光投向0.69關口。
歐元區數據或支撐歐元
歐洲各國首都與華盛頓之間關於格陵蘭島自治問題的緊張局勢有所緩和，這對市場來說是一個重大的解脫。但這場危機遠未結束，因爲關於未來交易框架的討論幾乎沒有觸及各方需要達成一致的實質內容。
歐元一直是地緣政治頭條新聞的意外受益者，因爲美元成爲了“拋售美國”交易的受害者。但這並不意味著在就格陵蘭島的未來進行談判期間，歐元沒有任何脆弱性。
其中一個風險是，歐盟與美國之間貿易緊張局勢的爆發將增加歐洲央行今年再次降息的可能性。不過就目前而言，預計數據將繼續支持歐洲央行維持中性立場。
歐元區第四季度GDP初值將於下週五公佈，預計環比增長0.2%，略慢於第三季度0.3%的增速。投資者關注的還有周一的德國Ifo商業景氣調查和週五的1月CPI初值。
日本央行決議後焦點轉向東京CPI
最後，未來一週日本將有更多通脹數據出爐，東京地區1月份的CPI估值將於下週五公佈。12月東京核心CPI同比降至2.3%，表明在能源價格走低和食品通脹緩解的背景下，價格壓力有所降溫。
目前，投資者仍更關注日本日益嚴重的債務問題，而不是日本央行日益強硬的立場。日本央行本週在政策會議上上調了通脹預期，暗示準備很快再次加息，但日元並未因此買賬。
由於日元無法獲得喘息之機，在日本當局週五疑似進行了“匯率檢查”後，未來幾天其干預外匯市場的風險升高。當局傾向於通過匯率檢查來試探市場，併發出隨時準備干預的信號，因此投資者需要嚴陣以待。
公司財報：諸多科技巨頭即將公佈財報！
多隻重磅科技股將於下週放榜，美股盤後關注特斯拉(TSLA.O)、蘋果(AAPL.O)、微軟(MSFT.O)、Meta Platforms(META.O)等重要個股財報。此外，埃克森美孚石油(XOM.N)、通用汽車(GM.N)等明星股亦將公佈最新財報。
截至上週四，已有59家公司公佈了業績，其中81%的公司盈利超出分析師預期。倫敦證券交易所集團（LSEG）盈利研究主管Tajinder Dhillon表示，預計標普500指數成分股公司去年第四季度的盈利將比上年同期增長9.1%。預計到2026年，標普500指數成分股公司的盈利將增長超過15%。
本財報季的一個關鍵主題是，企業是否開始從人工智能相關投資中獲益。此前，科技股和其他人工智能相關股票一直是推動美國股市牛市（目前已進入第四個年頭）的主要動力，但人們對大規模數據中心和其他基礎設施投資能否帶來回報的疑慮，在2025年末給這些股票帶來了壓力。
PNC金融服務集團（PNC Financial Services Group）首席投資策略師yong - yu Ma表示：“重要的是要聽到標普500指數中的大公司繼續推進人工智能的這些用途和舉措，這樣人們就會相信，人工智能不僅僅是建設和基礎設施的故事。”
