聯電28日辦法說 營運展望受矚目

晶圓代工龍頭台積電股價頻創新高，帶動晶圓代工類股廣受市場關注。今年以來，成熟製程晶圓需求回溫，並在先進製程大廠產能滿載及優化營運結構下，成熟製程產能需求出現外溢，市場看好台灣成熟製程廠，營運相對有利，尤其是1月28日舉行法說會的聯電，所釋出的全營運展望備受市場矚目。

　研調機構集邦科技（TrendForce）指出，國際大廠將資源轉向12吋與先進製程，使8吋產能投資趨於保守，供需結構出現轉折，帶動8吋晶圓產能利用率回升，並強化了代工廠對價格的議價能力。

　在此趨勢下，台系成熟製程晶圓代工廠為最大受惠者，包括聯電在內的廠商，擁有相當規模的8吋產線與成熟製程客戶基礎，可直接受惠於產能回溫與ASP上修。法人預期，今年成熟製程市場將呈現「量價齊揚」格局，8吋晶圓代工廠的接單動能與獲利結構都有望明顯優於2025年。

　聯電2025年合併營收年成長2.26％，第四季合併營收並寫12季新高，顯示成熟製程與特殊製程需求，持續發揮支撐效果。展望2026年，地緣政治影響、特殊製程比重持續拉升，及成熟製程需求升高帶動下，聯電營運仍可望維持成長。

　聯電去年第四季合併營收為618.10億元，季成長4.54％，年成長2.36％；累計2025全年合併營收達2,375.53億元，年增2.26％。法人指出，12月營收表現反映年底部分客戶例行性拉貨與出貨節奏調整，整體仍維持相對穩定水準，全年營收小幅成長亦符合先前對成熟製程產業景氣復甦節奏的預期。

　從第四季營運來看，聯電出貨節奏呈現「平穩中帶調整」態勢。雖消費性電子需求復甦仍偏溫和，但車用電子、工業控制及部分通訊應用訂單相對穩定，支撐整體稼動率表現。法人認為，第四季營運走勢大致符合季節性特徵，未見需求明顯轉弱訊號，有助於公司平順銜接至2026年。

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