英國央行按兵不動，市場完全定價兩次加息！

週四，英國央行貨幣政策委員會（MPC）以9:0的投票結果決定將基準利率維持在3.75%不變。這是該委員會四半年來首次達成意見完全一致。交易員上調英國央行加息預期，已完全計入2026年累計加息50個基點，認爲2026年加息3次的概率爲50%。

然而，在平靜的表決結果背後，是英國央行對全球地緣政治風險的深切憂慮：官方明確表示已“嚴陣以待”，準備應對中東戰事可能引發的新一輪通脹浪潮。

本次會議紀要顯示出顯著的立場轉向。隨著中東衝突威脅到全球最重要的產油區及霍爾木茲海峽這一關鍵航運咽喉，英國央行正式閉口不談“降息”。在此次聲明中，委員會刪除了2月決策中關於利率“可能進一步下調”的表述，取而代之的是對物價上行風險的警惕。

英國央行行長安德魯·貝利（Andrew Bailey）強硬表態稱，貨幣政策必須能夠有效應對英國CPI通脹更具持久性的風險。他強調：“無論發生什麼，我們的職責就是確保通脹率回到2%的目標水平。”

市場情緒的逆轉在能源價格波動中得到了印證。週四早間，由於伊朗導彈襲擊損毀了全球最大的液化天然氣出口工廠，歐洲天然氣期貨價格一度暴漲35%。

這種不確定性甚至讓央行內部最堅定的“鴿派”委員也倒戈向鷹。曾一貫主張寬鬆的丁格拉（Swati Dhingra）此次表示，如果能源供應遭受長期衝擊，加息將是必要之舉。會議紀要透露，若非中東衝突突然爆發，多位委員本已打算在本次會議上投下“降息”票。

貨幣政策委員曼恩考慮延長按兵不動的時間，“甚至一次加息”。但另一貨幣政策委員泰勒認爲加息的門檻很高。

受油價上漲影響，英國央行已顯著上調了短期通脹預測。央行目前預計，3月份英國的物價同比增速將加速至3.5%，較戰前預期高出約0.5個百分點。

貝利指出，不穩定的局勢已經通過汽油價格上漲傳導至英國消費者，並可能在今年晚些時候進一步推高家庭能源賬單。儘管委員會承認貨幣政策無法干預全球能源價格的飆升，但他們對“二次效應”（即能源漲價引發的工資和物價螺旋上漲）保持高度戒備。

此次英國央行的迅速轉向，反映出決策層對2022年俄烏衝突後通脹失控的深刻教訓。當時英國通脹率衝上兩位數，央行曾因加息步調過慢而飽受詬病。

在全球範圍內，英國並非孤例。美聯儲已於週四宣佈維持利率不變，即將離任的主席鮑威爾表示，目前評估戰爭對美國經濟的影響還爲時過早；歐洲央行預計也將於今日晚些時候維持現行政策。

儘管近幾個季度英國勞動力市場有所疲軟，但在高企的地緣政治通脹風險面前，英國央行顯然選擇了安全至上的策略，短期內市場期待的貨幣寬鬆週期恐難開啓。