中東戰事引爆油價，何時纔會拖垮美國經濟？

對伊朗的戰爭造成了前所未有的石油供應中斷，並推動原油及其他大宗商品價格大幅走高。然而，經濟學家仍認爲，美國陷入經濟衰退的風險並不算高。

本週《華爾街日報》對經濟學家開展的調查顯示，市場普遍觀點認爲，倘若此次油價衝擊只是暫時性的，通脹將階段性走高，而經濟增速與失業率大體保持不變。

經濟展望集團的伯納德・鮑姆爾（Bernard Baumohl）表示：“考慮到中東持續衝突、油價飆升、高關稅、人工智能以及移民政策嚴格限制等因素，美國經濟迄今展現出的韌性值得關注。但我們絕不能將這種韌性視作理所當然。”

此項調查於3月16日至18日開展，共收集了來自華爾街銀行、高校、小型諮詢公司等各類機構的50位經濟學家的回覆，並非所有預測人士都回答了全部問題。

經濟學家預計，未來12個月美國出現經濟衰退的概率爲32%，較1月的27%略有上升。當被問及原油價格需上漲至何種水平纔會使衰退概率突破50%時，經濟學家給出的區間爲每桶90美元至200美元，平均預期爲138美元。當被問及高油價需要維持多久時，回答區間爲4周至55周，平均時長爲14周。週三，美國原油期貨收於每桶96.32美元，而2月均價約爲65美元。

羅伯特・弗萊伊經濟諮詢公司（Robert Fry Economics）的羅伯特・弗萊伊（Robert Fry）目前將經濟下行概率定爲40%，他表示，油價達到每桶125美元並持續8周，將是其判斷的關鍵臨界點。

他稱：“我的預測建立在霍爾木茲海峽4月中旬前可全面恢復油輪通行的假設之上。若無法實現，油價將大幅走高，我會在預測中加入衰退判斷。”

平均來看，經濟學家預計，經通脹調整後的美國中國生產總值（GDP），今年第4季度同比增速爲2.1%，較1月預測的2.2%小幅下調。他們預計12月失業率爲4.5%，與衝突爆發前1月的預測一致。上月美國失業率爲4.4%。

與經濟增長預測不同，經濟學家對通脹前景更爲悲觀。他們預計，2026年12月消費者價格指數（CPI）將同比上漲2.9%，而今年1月他們的預期僅爲更爲溫和的2.6%。

此次上調並非僅僅反映汽油價格上漲：經濟學家目前預計，剔除波動較大的食品和能源分項的核心個人消費支出價格指數（PCE）將在第4季度同比上漲2.8%，高於其1月預測的2.6%。PCE是美聯儲最青睞的通脹指標。

通脹走高也導致降息預期降溫。週三，美聯儲將利率目標區間維持在3.5%至3.75%不變。平均來看，經濟學家預計年末該區間中值爲3.26%，意味著年內或將降息1至2次，每次25個基點。而在1月，他們預測的中值爲3.08%，對應降息2次。

這使得經濟學家的預期與美聯儲官員更爲趨同。週三美聯儲利率決議會議後公佈的預測顯示，政策制定者整體預計年內降息1次，幅度爲25個基點。其GDP與失業率預測較去年12月變化不大，但上調了通脹預期。

美聯儲主席鮑威爾週三對記者表示，鑑於衝突結局存在不確定性，這些預測的參考意義有限。他稱：“我們根本無從知曉。因此大家寫下的只是看似合理的判斷，但並無十足把握。”

多位經濟學家也表達了類似的不確定性。美國銀行的貝絲・安・博維諾（Beth Ann Bovino）表示，其預測是在衝突爆發時完成的，而“形勢每小時都在變化”。

霍爾木茲海峽日均石油運輸量約2000萬桶，佔全球供應的20%，目前通行量已大幅萎縮。受此影響，近期油價升至每桶100美元上方。美國汽車協會數據顯示，週三全美零售汽油均價爲每加侖3.84美元，1個月前爲2.92美元。汽油批發期貨價格顯示，未來幾周零售價或將大幅突破4美元。

經濟學家預計，6月油價將收於86.70美元，年末收於73.54美元。加州路德大學的經濟學家表示：“美國自2018年起便是全球最大產油國……從整體經濟角度看，每桶80至100美元的油價並非全是負面影響。2008年，經通脹調整後的西德克薩斯中質原油價格曾達到每桶200美元。”