中東戰火熾 2026全球CPI 牛津上調至4％

中東衝突導致能源和食品價格上漲、供應鏈中斷，各機構均上調石油、天然氣價格預測，準備應付更長時間的中東衝突。牛津經濟研究院21日最新報告預測，布蘭特原油價格第二季均價將達到每桶113美元，並延後恢復預期水準至2028年；基於能源和食品價格上漲，將導致核心通膨上升，亦將2026年全球CPI通膨預測值上調至4.0％，高於2月初的3.3％估值。

　通膨率持續高於目標水平，且核心通膨率再次上升，牛津提醒，這將令各國央行感到不安，貨幣政策正在出現轉彎，預計歐洲央行將升息50個基點，而英國央行將在今年剩餘時間內維持利率不變。相較之下，美國通膨衝擊持續時間較短，長期市場通膨預期趨於穩定。

　牛津研究團隊指出，油價急劇上漲對消費者支出往往最不利，此次事件的後續影響將加劇低收入家庭和高收入家庭之間經濟上的分化，物價上漲和不確定性將擠壓家庭支出和投資。對於勞動市場的主要影響在於招募人數減少，並不是裁員人數增加。此外，需要關注的主要風險是股市大幅回檔，會削弱高收入家庭的支出，會是內需經濟更嚴重疲軟的催化劑。

　除了能源價格衝擊，牛津團隊預估海灣國家主導的化學肥料價格正在上漲，也將推高農產品價格，食物鏈後端的家庭在能源和食品方面的實際收入會受到擠壓。而食品和能源價格上漲也可能導致交通運輸（包括機票）和外食價格上漲，推高核心通膨率。

　牛津因此最新把2026年全球CPI通膨預測值，21日把2月初的3.3％估值，上調至目前的4.0％，尤其是能源基礎設施因戰火受損加劇的情況下，延長了油價恢復到戰前水準的時間。為反映油價上漲會對家庭實際收入造成更大衝擊，牛津同步下調美國3月消費者支出基準預測，今年消費成長率將從2月估測的2.5％，會放緩至1.9％，這將是自2013年以來的最低增速。

　總體面的全球GDP成長預測，牛津亦從2月的3.0％下調至此次的2.6％，預測值低於過去三年2.8％～3.0％區間，其中，已開發經濟體GDP成長預測下調至1.7％，新興市場則下調至3.9％。

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