K線畫不動了？特朗普的“口頭利好”被免疫，華爾街開始反向操作

特朗普一向以熱衷於提振投資者信心著稱，但眼下的華爾街開始懷疑，他對市場的掌控力是否正在衰竭。

受伊朗衝突僵持不下的影響，美國股市持續走低。本週，標普500指數錄得連續第五週下跌，跌幅達1.67%。根據FactSet的數據，這是自2022年5月（當時曾錄得七週連跌）以來，該指數最長的連跌紀錄。

儘管特朗普此前多次釋放積極信號，試圖安撫市場對中東局勢的擔憂，但隨著戰事拉長，投資者的耐心正被耗盡。盈透證券（Interactive Brokers）首席策略師Steve Sosnick指出，儘管市場曾一度相信特朗普有能力推動局勢降溫，從而避免了更大的崩盤，但隨著衝突遲遲無果，市場開始意識到“速戰速決”已成幻影。

在本週劇烈波動的行情中，投資者一方面寄希望於停火進展，另一方面又極度擔憂伊朗封鎖霍爾木茲海峽這一能源命脈。

巴克萊銀行（Barclays）分析師在上週五的一份報告中尖銳地指出，政策的反覆無常和連篇累牘的頭條新聞正產生“疲勞效應”，這嚴重削弱了所謂的“特朗普看跌期權”。

所謂“特朗普看跌期權”，是指投資者預期總統會像美聯儲一樣，在市場大幅下跌時通過政策轉向（如去年的關稅暫停）來託底股市。然而，StoneX分析師Fawad Razaqzada認爲，這種影響力正在瓦解：“投資者不再對特朗普的言論深信不疑。事實上，市場甚至開始反向操作，在看到真正的證據之前拒絕做出積極反應。”

面對外界質疑，白宮發言人庫什·德賽（Kush Desai）發表聲明稱，特朗普依然是驅動美國市場信心的強大力量。他強調，在減稅、去監管和能源政策的推動下，美國仍是全球最具活力的經濟體，外資持有美元資產正處於歷史高位。德賽表示，一旦“史詩憤怒行動”實現軍事目標，干擾消除，投資者將迎來美國經濟繁榮的紅利。

然而，冷酷的交易數據卻給出了不同的反饋。上週五收盤時，WTI原油價格維持在每桶101美元上方的高位。巴克萊警告稱，油價衝擊持續時間越長，全球經濟面臨的“滯脹”威脅就越嚴重。目前，伊朗並無妥協跡象，以色列加大了打擊力度，而美國據傳正在向該地區增派部隊。

市場對穩定的渴望遠超口頭承諾。BMO財富管理首席市場策略師Carol Schleif表示，目前市場最希望看到的是中東局勢的結構性穩定，尤其是霍爾木茲海峽這一關鍵航道的重新開放。

但現實卻不盡如人意。上週四，標普500指數創下衝突爆發以來的最大單日跌幅。雖然特朗普隨即宣佈延長對伊朗的最後通牒期限，試圖通過時間換空間來緩解壓力，但週五的跌勢並未止步。

截至上週五收盤，標普500指數3月累計跌幅已深達7.4%；道瓊斯工業指數跌至回調區間；納斯達克綜合指數在週四步入回調後，週五再度重挫逾2%。與此同時，被稱爲“恐慌指數”的Cboe波動率指數（VIX）跳升至31以上，遠高於20的歷史平均水平。

華爾街分析人士普遍認爲，在實質性的和平框架達成之前，僅僅依靠白宮的言論喊話，恐怕已難以阻擋美股的頹勢。