“快錢已出局”！白銀3月暴跌20%後，華爾街再次喊出100美

白銀與黃金一樣，長期以來一直是投資者在動盪時期的避風港。但在今年3月，這一劇本被顛覆。

白銀在3月下跌19.83%，創下自2011年9月（當時暴跌28%）以來的最大單月跌幅。這也是該資產自2025年4月以來首次出現月度下跌。

這些下跌發生之際，投資者正在對2025年表現最佳的交易之一進行獲利了結——而這一切的背景，是美伊戰爭的爆發。這場衝突導致股票、債券、貨幣和大宗商品市場出現劇烈波動，交易員們試圖判斷戰爭將持續多久。

白銀去年全年飆升147.77%，創下自1979年以來的最佳年度表現。這一驚人的漲勢吸引了長期大宗商品交易員和經驗較少的散戶投資者的共同關注。

“我們已經甩掉了大量快錢，人們可以開始重新關注基本面了，”OnePoint BFG Wealth Partners首席投資官彼得·布克瓦（Peter Boockvar）告訴CNBC。“（白銀）之前積聚了巨量的投機成分。”

今年2月下旬，美國和以色列對德黑蘭發動軍事打擊，伊朗則以封鎖霍爾木茲海峽作爲報復。這條水道承載著全球約20%的石油運輸量，其關閉導致油價上漲，並對其他供應鏈造成壓力，令投資者如坐鍼氈。

隨著全球擾動風險加劇，美國已開始考慮向伊朗派遣地面部隊——此舉將加深衝突，並可能延長其對供應鏈的影響。

“每當出現經濟或政治動盪時，人們傾向於在那些已經積累了巨大盈利的品種或資產類別上獲利了結，”KKM Financial首席執行官傑夫·基爾伯格（Jeff Kilburg）表示。“在這場不分資產類別的無差別拋售中，沒有地方可以躲藏。所以你會看到黃金和白銀被當作‘現金站’、被當作自動取款機來使用，就像你看到‘科技七巨頭’被當作現金站一樣。”

然而，CappThesis創始人弗蘭克·卡佩萊裏（Frank Cappelleri）認爲，這一輪洗牌可能會爲貴金屬的反彈鋪平道路，因爲許多“弱勢手”已被迫離場。

“今年早些時候，行情進入了拋物線式上漲，然後崩盤就來了，”卡佩萊裏說。“任何在去年底、今年初買入的人，現在當然都處於虧損狀態。”

“過去幾年我們在（黃金和白銀）身上看到的持續上升趨勢，已經成爲過去式，但這並不意味著（白銀的）上升趨勢就此終結。”卡佩萊裏補充道。

KKM的基爾伯格認爲，如果美國能夠儘快與伊朗達成協議，確保霍爾木茲海峽重新開放，白銀有望反彈至每盎司90至100美元左右。

“如果我們確實看到某種解決方案，或者僅僅是看到霍爾木茲海峽重新開放，那麼所有在3月份因獲利了結和‘現金站’心態而遭受打擊的資產類別，都將獲得提振，”基爾伯格說。

但即便戰爭不會很快平息，仍有其他催化劑可以提振白銀。

OnePoint BFG Wealth Partners的布克瓦指出，白銀在工業領域的應用正在增長，而與其他材料相比，其供應仍然相對稀缺。

“供應缺口依然存在，”布克瓦說。

白銀通常是通過開採、破碎、研磨礦石然後精煉的過程，作爲銅、鉛、鋅以及部分黃金的副產品被生產出來。

“從地下開採出（天然存在的）白銀非常困難……你不能像對待其他一些東西那樣，打個響指就能獲得更多的白銀供應，”布克瓦補充道。