4月不加息！內部信號首次確認：日本央行臨陣“剎車”

路透社援引五位熟悉內部想法的消息人士報道稱，日本央行很可能在下週維持利率不變，因爲中東衝突短期內結束的前景減弱，使日本經濟和通脹前景高度不確定。

消息人士指出，即便日本央行下週暫不加息，也很可能會釋放信號，表明在通脹壓力加劇的背景下，最早可能在6月上調利率。同時，日本央行仍有充分理由在6月15日至16日的後續政策會議上推進加息。

當前0.75%的政策利率仍低於被視爲中性水平的區間。由於通脹已在接近2%目標水平附近徘徊近四年，實際借貸成本仍顯著爲負。若過度推遲加息，還可能加劇日元貶值，從而推高進口成本和整體通脹。

儘管最終決定仍可能取決於美伊和平談判的進展且存在較大不確定性，但日本央行目前傾向於本月按兵不動，以爭取更多時間評估衝突帶來的影響。

一位消息人士表示，“在如此高度不確定的環境下，日本央行可能會認爲本月維持政策不變是可行的”。另一位消息人士也表達了類似看法。第三位消息人士稱，由於市場已基本排除本月加息的可能，日本央行不太可能上調利率。

儘管市場已逐步降低對日本央行4月會議加息的預期，但這是首次有消息確認該央行內部的政策傾向。

中東衝突擾動政策路徑

持續的中東衝突使日本央行推動加息的計劃變得更加複雜。油價飆升加劇了通脹壓力，同時也威脅到高度依賴該地區進口燃料的日本經濟。

此前一度被視爲較大概率事件的4月加息預期，隨著戰爭短期內結束希望減弱、市場波動加劇以及經濟前景不明朗而逐漸降溫。

因此，日本央行的政策溝通開始從偏鷹轉向更強調經濟前景面臨的下行風險。

4月13日，日本央行行長植田和男表示，中東衝突帶來的不確定性可能打擊工廠產出，顯示出央行對戰爭衝擊經濟的擔憂。

在上週於華盛頓舉行的新聞發佈會上，植田未明確釋放加息信號，僅表示決策將取決於能源衝擊的持續時間和規模，導致市場對4月加息的押注降至20%以下。

政策前瞻與市場影響

“即使此次不加息，日本央行也很可能明確重申其繼續加息的意圖，併爲6月會議保留行動空間，”摩根大通證券日本首席經濟學家藤田綾子（Ayako Fujita）表示。她指出：

“如果市場擔心日本將在較長時間內維持遠低於中性的政策水平，這可能通過通脹預期進一步上升，對長期收益率形成上行壓力，同時對日元構成下行壓力。”

消息人士稱，在下週發佈的季度展望報告中，日本央行很可能下調經濟增長預期，同時上調通脹預測，以反映戰爭推動燃料成本上升的影響。

他們表示，日本央行大體仍將維持其判斷，即日本經濟將保持溫和復甦，並繼續朝著滿足進一步加息條件的方向推進。

日本央行已於2024年結束長達十年的大規模刺激政策，並在包括去年12月在內的多次會議上加息，理由是日本在持續實現2%通脹目標方面取得進展。

植田和男此前已表明，如果經濟和通脹預測得到驗證，日本央行將繼續加息，但對未來加息的節奏和時點仍未提供明確指引。