【美國】零售銷售受油價影響大幅上升，Warsh 聽證會強調聯準會獨立性！

1. 美國 3 月零售銷售月增率 1.7%（前 0.7%），高於市場預期的 1.4%，帶動年增率來到 3.97%（前 3.96%），主要反映美伊開戰後的油價飆升。

2. Kevin Warsh 於聯準會主席提名聽證會表示，川普從未在任何討論中要求他預先決定、承諾或固定任何利率決策，重申央行獨立性，FedWatch 預計聯準會年內維持利率不變機率約 70% 。

MM 研究員

美國 3 月零售銷售月增率 1.7%（前 0.7%），高於市場預期的 1.4%，帶動年增率來到 3.97%（前 3.96%）；零售銷售公佈的同天稍晚，參議院也舉行了 Kevin Warsh 的聯準會主席提名聽證會。我們分別整理兩大事件重點如下：

零售銷售月增 1.7% 高於預期，主要受加油站推升

3 月零售銷售月增率的明顯走高，主要還是受到加油站飆高至 15.5%（前 1.3%）影響，創下歷史以來最高增幅，反映美伊開戰後的油價飆升；若進一步觀察排除加油站、餐飲店等項目的控制核心零售，月增率 0.7%（前 0.6%）則仍具韌性，未出現因為油價上漲的排擠現象。

Warsh 聽證會強調獨立性，FedWatch 預期年內按兵不動機率高達七成

在零售銷售之外，Kevin Warsh 也於台灣時間 4/21 晚上 10:00 舉行聯準會主席提名聽證會，我們整理聽證會三大重點如下：

• 央行獨立性：Warsh 強調貨幣政策的獨立性至關重要，聯準會必須堅持在自己的職責範圍內行動，不受政治干預。 Warsh 也表示川普從未在任何討論中要求他預先決定、承諾或固定任何利率決策。

• 縮減資產負債表：Warsh 再度強調目前聯準會資產負債表過於龐大，應逐漸縮減，因為過大的資產負債表更像是「變相的財政政策」，不公平地使擁有金融資產的人獲益。

• 科技與人工智慧：AI 是美國競爭力的展現，且具有結構性壓抑通膨的潛力，可能提升潛在產出並使聯準會抗通膨的工作更容易。

聽證會結束後，FedWatch 預計聯準會年內維持利率不變機率約 70%，降息 1 碼機率則降至不到 3 成。

註：聽證會並不與提名確認投票綁定，聽證會結束後，還須經過參議院銀行委員會以及全院投票決定是否確認提名，通過後 Warsh 才能夠正式就任聯準會主席。

整體而言，零售銷售與 Warsh 聽證會結束後，市場降息機率雖有所消退，但並未完全打破市場自月初以來回穩的情緒。後續持續關注美伊談判進展，雖然過程可能反覆，但只要能確認油價高點已過，搭配基本面的穩健，股市重新回到上行的趨勢便有望進一步獲得確認。更多關於行情及後續配置上的因應，歡迎參考最新報告：【行情快報】美伊停戰曙光乍現，三大交易策略趨勢回歸！

推薦閱讀

【行情快報】美伊停戰曙光乍現，三大交易策略趨勢回歸！

加入〈財經M平方〉官方Line，掌握最新行情！​

相關圖表

• 美國-儲蓄率vs.消費支出
• 美國-消費vs.就業
• 美國-消費者信心指數