3月景氣燈號 估連四紅

國發會將於27日公布115年3月景氣概況。2月景氣對策信號綜合判斷分數高達40分，並連續3個月亮出代表景氣熱絡的紅燈，3月期間出口、機械及電機設備進口值、工業生產與批發營業額等強力支撐，景氣紅燈連四可期，主軸仍是AI基建與高階電子供應鏈的製造出口。

　惟發生在3月的中東戰事及能源供給中斷威脅，是留給3月景氣最大變數。反映製造業者信心的製造業營業氣候測驗點3月續降，廠商對未來半年的景氣看法轉趨審慎；台股更常見千點大震盪。

　3月景氣分數較可能守在40分上下，雖不一定延續前7個月連續走升，估可確保落點於紅燈區間，景氣仍然非常熱絡。在全球AI基礎建設投資浪潮持續的背景下，台灣景氣續亮紅燈，有望延伸至今年下半年。

　國發會2月景氣對策信號的9項構成項目，7個達到熱絡的紅燈，出口、生產、設備進口、批零餐飲營業額與製造業銷售量多項同步偏強，多項持續亮紅燈長達13個月以上，顯示由全球AI基礎建設投資續增所帶動的產業熱度目前尚無放緩跡象。

　3月相關部會已公布的資料顯示，外需動能更強，生產面同樣偏熱，包括3月出口801.8億美元，創歷年單月新高，較上年同月增61.8％；3月工業生產指數136.90，年增28.68％；製造業生產年增30.73％，累計第1季工業生產年增24.63％，製造業年增26.52％。

　出口結構高度集中於AI供應鏈，資通與視聽產品及電子零組件兩大項目即占3月出口逾八成。

　金融市場對經濟的支撐，以央行的貨幣政策維持中性偏寬鬆為代表，為最短期交易的股市提供充沛資金。央行3月日平均貨幣總計數M1B與M2年增率分別升至7.83％及5.79％，主因放款與投資年增率上升，反映資金動能仍有利於景氣維持高檔；3月台股量能同步維持高檔，日均成交值年增141.1％、總成交值年增約152.6％，交易日增加與市場波動放大。

　據此，景氣對策信號的構成項目中的貨幣總計數M1B變動率，燈號可續呈代表穩定的綠燈；股價指數變動率高掛紅燈更無懸念。

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