阿聯酋退羣，歐佩克裂而不崩？華爾街說短期不必慌，長期有點慌

阿聯酋外交部週二宣佈，將於5月1日正式退出歐佩克，結束近60年的成員身份。這一決定使其成爲近年來離開該組織的最大產油國，也意味著該國將不再受歐佩克及其盟友設定的產量配額限制。

多位歐佩克+代表及分析人士指出，隨著這一第四大產油國的離場，該聯盟在調節全球供需方面的影響力將有所削弱。不過，他們普遍認爲，其餘成員仍將維持協作，在產量政策上繼續保持協調。

匿名的五位歐佩克+消息人士透露，此舉令內部感到意外。其中四人認爲，阿聯酋退出後，聯盟可直接調控的全球產量佔比下降，將使通過調整供應實現市場平衡的操作更加複雜。

在中東局勢升級背景下，阿聯酋當前的產能釋放也面臨現實約束。美以對伊朗的軍事行動導致霍爾木茲海峽航運幾近停滯，阿聯酋及其他海灣產油國不得不限制運輸並關閉部分產能。在衝突前，阿聯酋日產約340萬桶，約佔全球供應的3%；若航運恢復正常，其原油及凝析油日產能力可提升至500萬桶。

退出歐佩克後，阿聯酋將與美國、巴西等國家一樣，自主決定產量水平。長期以來，該國與沙特在配額問題上存在分歧，目前其產量配額爲每日350萬桶。阿布扎比曾希望提高配額，以匹配其約1500億美元擴產計劃帶來的產能提升。

這對歐佩克的未來和原油價格意味著什麼？

加拿大皇家銀行資本市場的Helima Croft表示，阿聯酋多年來一直試圖將擴產投資轉化爲實際產出。但她指出，無人機和火箭彈襲擊已對其生產設施造成破壞，這場戰爭將拖慢相關計劃推進。她補充稱，短期內成員國更可能將精力放在修復戰爭中受損的基礎設施，而非推動新的減產行動，因此聯盟整體解體的風險暫時不大。

國際能源署（IEA）數據顯示，此次衝突已導致全球能源供應出現歷史上最大規模的單日產量中斷。同時，地區緊張關係也暴露出海灣國家之間的分歧，包括阿聯酋與沙特之間的矛盾。

事實上，關於阿聯酋可能退出的討論已持續多年，其背後原因還包括與沙特在蘇丹、索馬里和也門等問題上的分歧加深，以及其外交上逐漸向美國和以色列靠攏。

與此同時，其他成員國態度趨於穩定。兩名伊拉克石油官員表示，作爲歐佩克+中僅次於沙特和俄羅斯的第三大產油國，伊拉克無意退出，原因在於其仍希望藉助該機制維持油價在可接受區間。

歐佩克+成員國的身份賦予了這些國家更多的外交和國際影響力，分析人士認爲，這也是伊朗決定留在歐佩克的原因之一，即使它與海灣國家的鬥爭達到了頂峯。

Black Gold Investors首席執行官Gary Ross認爲，歐佩克+不會因此瓦解。他指出，沙特依然需要該平臺來管理市場，而沙特本身擁有聯盟中獨一無二的閒置產能——沙特的產量可達1250萬桶/日，但近年來實際產量一直低於1000萬桶/日。

曾任美國國務院特使兼國際能源事務協調員的David Goldwyn表示，沙特仍能用自身的備用產能約束市場，但由於阿聯酋不再是成員，沙特的影響力將有所減弱。他表示，阿聯酋退出市場在未來一年內不太可能影響市場，因爲海峽關閉。

Goldwyn稱，如果未來石油需求疲軟且供應過剩嚴重，市場可能會忽略沙特支撐油價的能力。他說：“這一決定可能會導致油價波動加劇。但最終，當市場形勢需要合作時，阿聯酋退出歐佩克並不會妨礙其與歐佩克保持合作。”

曾在歐佩克任職、現供職於Rystad能源公司的Jorge Leon則表示，阿聯酋的離開標誌著歐佩克進入新的階段，從長期看將帶來結構性削弱。

這一發展從長期來看可能對油價不利。Again Capital創始人John Kilduff表示，這削弱了生產者之間防止供應過剩期間價格大幅下跌所需的凝聚力。

阿聯酋希望在沒有歐佩克限制的情況下擁有更多行動自由，實現2027年每日500萬桶產能的目標。Lipow Oil Associates總裁Andy Lipow表示， “當美伊衝突結束，霍爾木茲海峽重新開放時，我預計阿聯酋會盡可能多地生產石油，利用他們儲備的剩餘產能。”

歐佩克影響力的下降早有跡象。自1960年成立以來，該組織一度控制全球超過一半的石油產量，但隨著其他產油國崛起，其份額已降至去年約1.05億桶全球總產量中的30%左右。

過去15年，美國憑藉頁巖油革命迅速崛起，產量已佔全球約20%，從曾經依賴進口轉變爲歐佩克的重要競爭者。正是在這一背景下，歐佩克於2016年與包括俄羅斯在內的非成員產油國合作，形成歐佩克+機制。

IEA數據顯示，2025年該聯盟合計掌控全球約50%的石油產量。隨著阿聯酋退出，這一比例預計將下降至約45%。