戴蒙示警 債券危機將至

華爾街最具影響力銀行家、摩根大通首席執行長戴蒙（Jamie Dimon）再度發出警告，在全球政府債務持續攀升背景下，類似2022年英國公債市場崩潰的「債券危機」終將到來。私募信貸市場品質良莠不齊，一旦信用周期逆轉，其帶來的衝擊將「比人們預想的更為嚴重」。

　美國30年期公債殖利率29日正再度逼近到5％左右的危險區。過去三年，5％一直是美國長債殖利率的天花板，每當殖利率接近該水平時，金融環境就會趨於緊縮，並導致股市重挫。然而不只是美債市場拉警報，全球債市也同樣面臨沉重賣壓，在投資者重新評估通膨走勢、央行政策與政府債券供給情況下，主要國家公債殖利率也因而攀高。

　CNBC報導，戴蒙28日在挪威主權財富基金舉辦的投資會議上，對全球正在醞釀的金融風險表達深切憂慮。他直言，按當前全球政府債務的增長趨勢，「某種形式的債券危機將會到來。」

　戴蒙所描述的債券危機，是指債券殖利率在短時間急升，導致投資者爭相拋售債券，而買家全面撤退，市場流動性瞬間枯竭，最終迫使各國央行不得不以「最後買家」身份進場干預。他特別援引2022年英國公債市場的動盪作為案例，當時英國央行就曾被迫採取緊急購債措施以穩定市場。

　他強調，當前風險並非單一因素，而是多重壓力疊加累積，包括地緣政治、油價、政府赤字，這些風險因素的量級都很高，「我們無法預知是哪種事件組合最終觸發問題。」

　此外，戴蒙也對快速增長的私募信貸市場提出警告，指規模約1.7至1.8兆美元的市場，雖然目前尚不足以構成系統性風險，但其內部結構令人擔憂，市場上存在超過一千家參與機構，戴蒙表示：「絕非所有機構都是出色的。因承銷標準參差不齊，且市場已長久未經歷真正的信用衰退周期，一旦情勢逆轉，衝擊將超出許多人的預期。

　在更廣泛的宏觀層面，戴蒙點名伊朗戰爭、全球再軍事化趨勢、基礎設施投資需求及各國財政赤字，均是潛在的通膨壓力來源。

　戴蒙認為，任何單一風險或許不足以引發危機，但當這些壓力以非線性的方式相互交織、產生共振時，就可能在某個未知的臨界點，觸發一場超乎預期的全球市場劇烈調整。他呼籲各國政策制定者應主動應對，而非坐等市場動盪發生後才被迫採取行動。

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