高盛、美銀同步撤回預期！美聯儲年內降息夢碎？

美銀全球研究部與高盛近期相繼調整了對美聯儲降息時間的預測。兩家機構均認爲，能源價格持續高企以及美國勞動力市場表現強勁，使美聯儲短期內缺乏降息空間。

美銀全球研究部目前預計，美聯儲將在今年剩餘時間維持利率不變，並於2027年7月和9月分別降息25個基點。

高盛則將首次降息預期從原先的2026年9月推遲至2026年12月，並預計2027年3月還會再次降息。

持續10周的中東戰爭推升了全球能源價格，也讓市場重新評估美國未來的通脹路徑。圍繞2026年是否會進入降息週期，華爾街主要機構的觀點已經出現明顯分化。一部分機構認爲，美聯儲未來仍會實施有限寬鬆；另一部分則認爲，當前環境下根本不存在降息條件。

美國4月份就業數據進一步強化了後者的觀點。上週五公佈的數據顯示，美國新增就業人數超過市場預期，失業率維持在4.3%。

高盛分析師在5月8日發佈的報告中寫道：“如果今年勞動力市場沒有出現足夠程度的降溫，我們預計聯邦公開市場委員會將在2027年完成最後兩次降息。”

短期降息大門已關閉

4月29日，美聯儲連續第三次會議維持利率不變。不過，當次會議投票結果出現8比4的分裂局面，成爲自1992年以來分歧最明顯的一次。當前，美國通脹水平仍明顯高於美聯儲設定的2%目標。

交易員目前普遍預計，美聯儲將在年底前把利率維持在3.50%至3.75%的區間。

美銀分析師在5月8日的另一份報告中表示：“我們認爲，（候任美聯儲主席）凱文·沃什會傾向於推動降息，但近期公佈的數據基本關閉了短期降息的大門。”

該機構同時預計，真正的降息窗口更可能出現在明年夏季，屆時美國通脹率將接近美聯儲目標水平。

圍繞是否應該降息，全球大型資產管理機構也開始公開表達擔憂。

管理規模達到2.3萬億美元的債券投資巨頭Pimco警告稱，在當前環境下降低利率可能“適得其反”，美聯儲甚至存在重新提高借貸成本的可能性。

Pimco首席投資官丹·伊瓦斯金（Dan Ivascyn）表示，伊朗關閉霍爾木茲海峽後引發的能源價格上漲，正給美國控制通脹帶來新的壓力。伊瓦斯金表示，美國距離重新加息“還有一定距離”，但他並未排除這種可能性。

富蘭克林鄧普頓（Franklin Templeton）首席執行官珍妮·約翰遜（Jenny Johnson）在同一場會議期間接受單獨採訪時也表示，美國通脹問題未來將更加難以控制，美聯儲“很難實施降息”。

美聯儲當前面臨的核心爭議之一，就是如何處理油價上漲帶來的新一輪通脹壓力。美聯儲偏好的通脹指標——個人消費支出物價指數（PCE）3月份同比上漲3.5%，創下近三年來最高水平。

獨立性再度成爲焦點

Pimco和富蘭克林鄧普頓均表示，他們依然認爲美聯儲會維持獨立性，儘管特朗普近期持續公開批評美聯儲及其主席鮑威爾沒有大幅降息。

鮑威爾上週表示，即使5月15日結束美聯儲主席任期後，他仍將繼續擔任美聯儲理事。這一決定打破了長期以來的慣例。

在4月29日會議後的新聞發佈會上，鮑威爾還提到，特朗普政府正在對美聯儲發起“法律攻擊”。

伊瓦斯金認爲，沃什如果正式接任美聯儲主席，“肯定會嘗試縮小美聯儲職能範圍，並減少與美聯儲運作流程相關的整體溝通”。

不過，他同時表示，沃什在市場最關注的領域仍會保持足夠獨立性，包括利率政策制定以及資產負債表管理。

富蘭克林鄧普頓的約翰遜也表示，沃什“會考慮自己的長期歷史定位，而不僅僅是特朗普政府的立場，因此他會努力去做自己認爲正確的事情”。

目前，沃什的提名已經獲得參議院銀行委員會批準，預計其將在鮑威爾本週任期結束前獲得共和黨控制的參議院正式確認。