美聯儲新主席沃什首秀懸念：他會否放棄利率預測？

凱文・沃什（Kevin Warsh）就任美聯儲主席後，首個關鍵考驗將在6月到來。6月16-17日聯邦公開市場委員會（FOMC）會議發佈的利率預期（點陣圖），將向美國總統特朗普及全球市場，明確他的政策傾向。

這一傾向的核心，取決於沃什是否會提交自己的利率預測。作爲特朗普親自挑選的美聯儲掌門人，他完全可以選擇棄權——這能讓他在就任初期隱藏真實立場，畢竟特朗普已明確希望降低借貸成本。

前聖路易斯聯儲主席、現普渡大學米奇・丹尼爾斯商學院院長詹姆斯・布拉德（James Bullard）認爲，這對沃什是戰略選擇。目前距離6月會議僅剩五週，沃什的就職程序仍在推進，“他或許可以直接說，這次沒時間提交預測”。沃什週三已獲參議院確認，仍待白宮簽字及宣誓就職。

沃什的立場還可通過對比即將卸任的美聯儲理事斯蒂芬・米蘭（Stephen Miran）來判斷。米蘭佔據著沃什將接任的席位，自去年9月任職以來，其利率預測始終遠低於同僚，是激進降息的堅定支持者。

米蘭將隨沃什宣誓就職離任，若沃什不提交同樣偏離共識的鴿派預測，就會被歸入特朗普一直抨擊的美聯儲主流思維；可若提交，又會引發其受白宮操控、喪失獨立性的質疑。

事實上，美聯儲官員不提交利率預測並非沒有先例。布拉德任職期間，就曾停止提交長期預測，認爲超兩到三年的預測會誤導公衆、損害美聯儲公信力。

2020年3月新冠疫情爆發，部分經濟陷入停滯，美聯儲也曾全面暫停所有經濟及利率預測，因當時即便短期預測也無實際意義。

這種選擇也契合沃什的一貫理念，他向來厭惡就未來政策提供“前瞻指引”，認爲提前披露過多信息會束縛決策者手腳。

自2007年起，美聯儲逐步擴大官員季度預測披露範圍，2012年利率近零時加入利率預測，彼時美聯儲認爲前瞻指引對明確退出“零利率下限”至關重要。

但在經濟正常運行時期，不少美聯儲官員認同沃什的觀點：經濟預測摘要（SEP）中的利率預期，易被市場誤解爲政策“承諾”，而非最多19個基於不同假設的獨立預測。

美聯儲理事會前高級顧問、現杜克大學經濟學教授埃倫・米德（Ellen Meade）表示，沃什大概率會推動SEP改革，且可能將暫緩發表自己的首次利率預測與改革結合。

“他完全可以決定，6月上任初期事情太多，何必爲點陣圖自找麻煩？”米德說，沃什甚至可能鼓勵同僚推遲SEP發佈，設定整改時間表倒逼改革。

對沃什而言，這是一場雙重博弈。提交鴿派點陣會引發獨立性危機，提交主流點陣會辜負特朗普預期，棄權則可能因政策不確定性引發市場劇烈波動。

沃什倡導的“無前瞻指引”時代，或許將從6月FOMC會議上的一張不完整的點陣圖，正式拉開序幕。