貝森特樂觀放話：通脹拐點將至，爲沃什降息鋪路

schedule 2026/05/15 08:48:02

美國近期通脹數據全線惡化，4月消費者物價指數（CPI）、生產者物價指數（PPI）均創下近年新高，伊朗戰爭引發的能源衝擊持續加劇物價壓力。

在此背景下，中國財政部長貝森特樂觀預判通脹拐點將至，而新任美聯儲主席沃什以史上最微弱支持率獲批就職，既要應對特朗普的降息施壓，又要破解通脹困局，其承諾的美聯儲“體制變革”面臨多重挑戰。

通脹數據全線爆雷，貝森特卻看好去通脹前景將爲沃什提供政策空間

近期美國通脹呈現全面反彈態勢，各項關鍵數據均超出市場預期，凸顯物價壓力的頑固性。通脹反彈的核心推手的是伊朗戰爭引發的能源價格暴漲。

面對持續惡化的通脹數據，貝森特在週四接受CNBC採訪時，卻釋放出樂觀信號。他表示：“我堅信，沒有什麼比供給衝擊更具暫時性，我們可以從容應對，因爲在伊朗衝突爆發前，核心通脹本就在下行，因此我認爲核心通脹將繼續回落。”

貝森特進一步預判，未來一兩個月內可能還會出現一兩次“火熱的通脹數據”，但隨後將迎來顯著的去通脹過程，而這一拐點恰好能銜接新任美聯儲主席沃什的上任，爲其政策調整創造空間。

值得注意的是，貝森特還明確區分了當前通脹與2021-2022年的通脹浪潮，稱當前形勢存在本質不同：“新冠疫情期間，我從未站在‘通脹暫時性’陣營，但這次我們終將渡過難關，無論需要幾天還是幾周，能源通脹都會回落。”

他指出，上一輪通脹源於疫情後的大規模財政貨幣刺激、供需嚴重失衡，疊加俄烏衝突的能源衝擊，而當前通脹主要由伊朗戰爭引發的短期能源供給擾動驅動，可控性更強。

5月13日，沃什以54票贊成、45票反對的微弱優勢，獲美國參議院確認出任美聯儲主席，成爲1977年該職位實行參議院確認制以來，支持率最低的美聯儲主席。

此次投票中，僅賓夕法尼亞州民主黨參議員約翰・費特曼（John Fetterman）跨黨派投出贊成票，其餘民主黨議員均表示反對，凸顯出美國政治分裂背景下，美聯儲主席任命的高度爭議性。

這一結果背後，是特朗普對美聯儲主席人選的“二次修正”。2017年，特朗普曾選擇鮑威爾出任美聯儲主席，放棄了當時更青睞的沃什，認爲鮑威爾更易掌控；但此後特朗普多次因加息政策與鮑威爾產生分歧，對這一選擇深感後悔，如今終於推動沃什上任，完成了“糾錯”。

不過，市場普遍擔憂，特朗普可能會重蹈覆轍——畢竟特朗普曾在1月坦言，“美聯儲主席一旦上任就會變”，若沃什未能滿足其降息要求，可能會失去總統支持，而沃什缺乏鮑威爾當年所擁有的國會支持壁壘，處境更爲被動。

值得關注的是，鮑威爾並未完全退出美聯儲，將繼續留任理事一職，這意味著“沃什時代”的美聯儲內部，可能會形成新的權力制衡。

此外，沃什的上任還伴隨著一段小插曲：北卡羅來納州共和黨參議員湯姆・蒂利斯（Thom Tillis）曾威脅推遲其確認流程，直至司法部撤銷對美聯儲的刑事調查；4月，哥倫比亞特區聯邦檢察官珍妮・皮羅（JeaninePirro）宣佈撤銷調查，才爲沃什的就職掃清了障礙。

對於沃什的任職前景，外界爭議巨大。不少長期關注美聯儲的分析師認爲，沃什要麼高估了自己撬動美聯儲僵化官僚體系的能力，要麼只是特朗普的“傀儡”——馬薩諸塞州民主黨參議員伊麗莎白・沃倫（Elizabeth Warren）就曾公開批評沃什，稱其是特朗普的“提線木偶”。

但也有支持者認爲，沃什並非偶然上位，而是經過長期準備：特朗普在2024年大選前，曾向當時尚未擔任財長的貝森特提供過美聯儲主席職位；去年，沃什還曾建議特朗普不要解僱鮑威爾，以維護美聯儲的公信力，這一舉措也贏得了特朗普的認可，最終在1月獲得提名。

斯坦福大學經濟學家約翰・科根（John Cogan）作爲沃什的本科導師兼好友，評價其“善於理解不同觀點、願意尋求共識”，認爲沃什的政治協調能力，將幫助他應對複雜的局面。

沃什本人長期持保守立場，曾擔任斯坦福大學學生參議院主席，還曾擔任其偶像、極端保守派經濟學家米爾頓・弗裏德曼（Milton Friedman）的研究助理，其意識形態雖偏保守，但更擅長將自身理念與他人訴求結合，這也是其政治影響力的核心來源。

沃什曾在確認聽證會上明確承諾，將推動美聯儲“體制變革”，核心目標是重建美聯儲的市場可信度——在他看來，當前市場參與者與消費者均不認爲通脹能在五年內回落至美聯儲2%的目標，這意味著美聯儲的信譽已嚴重受損。

沃什的改革藍圖清晰明確：放棄以“前瞻指引”形式承諾利率走向，避免過度綁定政策空間；重塑美聯儲的溝通機制，實現“一個聲音說話”；更新美聯儲依賴的數據來源，提升政策制定的科學性；與中國財政部重新劃定經濟管理責任分工，明確雙方權責邊界。但這一系列改革，需在通脹高企、政治施壓的雙重約束下推進，難度極大。

最直接的挑戰來自特朗普的降息施壓。特朗普近期多次公開表示，若沃什不能推動快速降息，他將感到失望。但當前的通脹形勢，幾乎關閉了降息空間。美聯儲內部已有官員擔憂，當前的聯邦基金利率不足以抑制通脹，甚至開始討論重啓加息的可能性。

更嚴峻的是，市場對沃什的降息預期已降至冰點。根據芝商所（CME）FedWatch工具數據，市場定價2026年美聯儲降息的概率僅爲1%。

而近期債券市場的信號更顯悲觀：2年期美國國債收益率高於聯邦基金利率，這一現象被亞德尼研究公司（Yardeni Research）總裁埃德・亞德尼（Ed Yardeni）解讀爲“市場暗示當前利率過低，不足以壓制通脹”。

亞德尼在週三給客戶的報告中明確表示：“美聯儲需要追趕通脹，在通脹連續五年高於2%目標的背景下，美聯儲可能不得不展現加息的意願。僅僅移除寬鬆傾向可能還不夠，市場已開始押注加息。”

他指出，華爾街普遍預期，美聯儲聯邦公開市場委員會（FOMC）將在6月政策會議上，放棄此前的寬鬆傾向，轉向緊縮立場，以應對持續的通脹壓力。