每日投行/機構觀點梳理（2026-05-15）
國外
1. 道明證券：即使美聯儲不降息，美元仍可能走弱
道明證券的策略師在報告中表示，即便美聯儲在未來不再降息，美元在今年仍可能走弱。他們指出，在美國與伊朗陷入僵持、油價維持高位的背景下，道明證券已不再預期美聯儲在2026年降息，而是轉爲預計利率將維持穩定。不過，策略師強調：“我們仍然維持2026年美元下行的預測路徑。”他們認爲，即使美聯儲未來轉向加息，其加息幅度也可能低於其他主要央行。此外，他們預計，一旦霍爾木茲海峽重新開放，美元指數將持續跌破98關口。
2. KCM Trade：金價多方承壓，正成爲本輪降息質疑的不幸犧牲品
週五金價下跌，本週勢將錄得收跌。能源價格上漲加劇了通脹擔憂，並強化了利率將長期維持在較高水平的預期。KCM Trade首席市場分析師Tim Waterer表示：“黃金正遭受來自多方面的壓力——油價上漲使通脹問題重新成爲焦點，推高了債券收益率並令美元走強，這使得黃金成爲市場對降息前景再度持懷疑態度的不幸犧牲品。”。
3. 三井住友日興證券：日本債市關注新的通脹紓困措施，3000億日元規模爲紅線
三井住友日興證券策略師Ataru Okumura表示，即使日本政府出臺旨在減輕電費和燃氣費負擔的新措施，只要支出規模控制在3000億日元左右，與去年7月至9月期間的水平相仿，日本國債市場可能就不會將其視爲過度財政支持。Okumura指出：“鑑於補充預算在起草過程中往往呈規模擴大的趨勢，如果執政聯盟採納了在野黨的訴求，預算規模就有可能進一步膨脹。”他補充道，正是這種猜測導致了日本國債收益率的急劇上行。
國內
1. 華源證券：人形機器人產業或將逐步從小批量驗證邁向“1-10”新階段
華源證券近日發佈研報認爲，人形機器人產業或將逐步從小批量驗證邁向“1-10”新階段，建議關注上游零部件及主機廠相關標的。零部件方面，上游零部件憑藉成本優勢有望優先受益。主機廠方面，放量加速和資本化有望迎來估值充分定價。此外，該機構也提示，人形機器人產業存在進展不及預期、銷售不及預期、產業政策和競爭惡化的風險。
2. 中信證券：生豬蓄勢向上，寵物靜待拐點
中信證券研報稱，2025年畜禽價格震盪下行，板塊多數公司業績承壓，頭部公司競爭優勢持續放大。展望2026年，YTD生豬價格底部震盪，靜待去產能提速，2027年生豬景氣或可期。推薦成本能力領先的頭部公司。肉雞行業景氣逐步改善，海外引種持續受限。後周期領域推薦經營能力領先、穿越週期的公司，建議關注非瘟/口蹄疫疫苗佈局領先的公司、業績穩健的企業。菌菇行業迎景氣和新品種的持續催化，建議關注頭部公司投資機會。寵物板塊靜待基本面拐點出現，建議逢低佈局。
3. 中信證券：消費仍處景氣修復通道，投資配置建議堅持“槓鈴策略”
中信證券研報稱，短期而言，消費仍處於景氣修復通道中，全面修復尚需時日，因此短期beta性機會須關注財政刺激類政策的可能性或市場風格的切換。當前投資配置建議堅持“槓鈴策略”：一端通過服務消費等成長性消費博弈政策彈性及財富效應傳導；另一端通過高股息資產構建防禦底倉，密切關注CPI轉正帶來的餐飲供應鏈量價齊升機會。長期而言，維持重視消費結構的變化進行結構性配置的建議。
4. 中信證券：AI商業化或將迎來拐點，企業端應用落地有望加速
中信證券研報稱，5月4日，AI頭部公司Anthropic和OpenAI同日宣佈聯合頂級私募股權基金，分別成立各自的合資公司，爲企業客戶提供類似Palantir的工程師駐場服務（FDE），推動AI深度嵌入企業核心業務。中信證券認爲，兩大頭部AI公司不約而同的戰略選擇，標誌著大模型競爭正由模型性能強弱的單維比拼，延伸至企業級生產力轉化的綜合能力較量。AI商業化或將迎來拐點，企業端應用落地有望加速，建議關注頭部模型公司ARR增長趨勢及後續模型應用進展。
5. 中信建投：油運行業景氣週期有望持續強化
中信建投研報稱，霍爾木茲海峽阻斷下，繼續看好油運大週期。中東原油供應因地緣衝突等因素出現“斷裂”，海運咽喉受阻，供應大面積中斷。爲規避風險，全球油運航線被迫大面積重構，航程拉長顯著推升了有效噸海里需求。與此同時，全球原油庫存持續下降至歷史低位，未來補庫需求釋放將進一步提振運輸市場。從供給端看，中長期運力增長面臨造船產能有限、環保新規趨嚴等瓶頸，新增供給難以快速響應需求增長。此外，船舶資產價格已進入上升通道，其稀缺價值正重塑行業投資邏輯，具備長期重估空間。綜合來看，地緣擾動、效率損失、補庫剛需、供給瓶頸及資產升值五大因素共振，油運行業景氣週期有望持續強化。
6. 華泰證券：繼續看好AIDC產業鏈
華泰證券研報稱，2026年以來全球AI數據中心建設需求延續高景氣，近期谷歌、Meta、字節、阿里等多家大廠上修全年資本支出指引。梳理國內外市場近期動態與後續催化，繼續看好AIDC產業鏈，國內外積極卡位的電源企業及配套的上游元器件環節有望實現業績增量。看好電源及上游元器件環節。1）服務器電源/UPS環節：已進入頭部客戶供應鏈、具備批量交付能力的電源企業，看好產品結構升級驅動量價齊升。2）中壓UPS/HVDC/SST/板載電源環節：前瞻佈局下一代數據中心供電技術、推進產品研發與送樣測試的企業，技術迭代有望打開第二成長曲線；3）上游元器件環節：看好與電源設備相配套的繼電器、熔斷器等元器件需求同步增長。
7. 中金公司：建議重視鈉電板塊投資機會
中金公司認爲鈉電2026年正式邁入0—1規模化量產階段，中長期在能源安全疊加經濟性提升的驅動下產業化進程有望加速，建議重視鈉電板塊投資機會。
