告別美聯儲！鮑威爾八年任期將落幕，幕後“絕招”曝光

在長達八年的任期中，美聯儲主席鮑威爾經歷了多輪劇烈的政策切換。從新冠疫情衝擊爆發後迅速將利率壓低至接近零水平，並以前所未有的速度擴大資產購買規模，到隨後面對通脹飆升，又實施四十年來最激進的加息週期，他主導了美國貨幣政策的兩次重大轉向。

在這一過程中，鮑威爾還對美聯儲的政策框架進行了兩次重要調整，同時顯著提升了溝通透明度，比歷任主席更頻繁地向公衆解釋政策意圖及行動路徑。這些舉措構成了其任期內最顯性的政策特徵。

隨著其主席任期在週五結束，外界普遍回顧其政策遺產，但真正讓其區別於前任的能力，並不完全體現在利率決策或政策框架上。

國會關係成爲核心“護城河”

鮑威爾在幕後持續經營與國會的關係，這一點被認爲是其最突出的執政特點之一。在其看來，國會不僅是美聯儲接受監督與問責的關鍵渠道，同時也是在政治壓力加劇時的重要支撐力量。

這種取向與他的職業背景密切相關。作爲土生土長的華盛頓人，鮑威爾曾從事交易、在美國中國財政部任職，並擔任智庫分析師，與以學術研究見長的前任——如耶倫和伯南克形成鮮明對比。

尤其是在任期初期與時任總統特朗普關係緊張之後，鮑威爾更加強調藉助國會來抵禦外部干預，以維護美聯儲在利率決策和經濟判斷上的獨立性。

馬里蘭大學（University of Maryland）經濟學助理教授托馬斯·德雷克塞爾（Thomas Drechsel）通過分析公開日程數據發現，相較耶倫和伯南克，鮑威爾與國會議員的接觸頻率顯著更高。特別是在特朗普執政期間，他與兩黨參衆兩院成員的會面達到了峯值。

德雷克塞爾指出：“這種互動是系統性的。”他認爲，結合鮑威爾的職業經歷，這種頻繁溝通具有一定必然性；但在當前政治環境下，其意義尤爲突出，“一種合理的解釋是，鮑威爾積極與國會斡旋，或許正是爲了保護美聯儲。”

支持與爭議並存

這種策略並未消除所有爭議。俄亥俄州共和黨參議員伯尼·莫雷諾（Bernie Moreno）在2025年的參議院銀行委員會聽證會上，對鮑威爾提出嚴厲批評。他表示，自己此前兩次與鮑威爾會面，但“絲毫沒有改變”他對鮑威爾“極度政治化……且給美聯儲造成了巨大傷害”的判斷，這一看法在特朗普支持者中具有一定代表性。

儘管如此，鮑威爾在關鍵時刻仍獲得了部分國會議員的支持。德雷克塞爾的研究數據顯示，他與北卡羅來納州共和黨參議員湯姆·蒂利斯（Thom Tillis）在任期內共會面11次。在最近一場圍繞一項已被撤銷的刑事調查的博弈中，正是蒂利斯在鮑威爾承壓之際，出手阻止了對候任主席凱文·沃什的提名推進，直至政府在相關問題上作出讓步。

同樣擁有律師背景的沃什，被認爲在政治溝通方面具備相似優勢。外界普遍預計，他可能延續鮑威爾與國會保持密切互動的做法，尤其是在未來可能出現國會控制權變化、進而影響美聯儲監督結構的情況下，這種策略或將成爲重要的平衡手段。