韓股波動率飆至歷史高點！外資一週跑了132億，指數暴跌熔斷後

在外國投資者上週拋售132億美元的韓國股票之後，韓國股市波動率週一飆升至接近歷史高點的水平，引發韓綜指數（Kospi）大幅震盪，交易所一度短暫暫停了程序化交易。

在通脹擔憂、美債收益率飆升的影響下，韓綜指數早盤一度下跌超4%，延續了上週五6%的跌勢。高盛形容上週五的下跌“在強勁外資流出背景下，抹去了當週的全部漲幅”。

韓綜波動率指數（Kospi Volatility Index）週一上漲2.56%，接近3月初的高點。

根據高盛的數據，海外投資者上週從除中國以外的亞洲新興市場撤出了約170億美元資金，創下史上第二大單週流出紀錄。韓國佔了其中絕大部分，流出規模達132億美元。

週一，韓國交易所短暫暫停了部分程序化交易，原因是股票指數期貨的大幅下跌觸發了旨在平抑市場波動的所謂“側車”機制。在韓綜200指數期貨暴跌5%之後，這一熔斷機制被激活，程序化交易暫停了五分鐘。

此輪逆轉行情發生之前，韓綜指數上週剛剛首次突破8000點大關，受人工智能相關股票、芯片製造商以及散戶追漲熱情的推動。

不過截至發稿，Kospi指數已經由跌轉漲，日內漲幅一度達1%，扭轉了此前約4.7%的跌幅。消息顯示，三星工會將參與政府調解的第二輪談判，並且韓國法院部分批準三星針對工會的禁令申請，要求三星的業務應保持正常水平。投資者隨後紛紛買入主要芯片製造商的股票，三星電子股價漲近6%，SK海力士漲近3%。

最新消息稱，三星電子工會當地時間週一在一份聲明中表示，儘管地方法院部分批準了公司的禁令申請，他們仍將按計劃舉行罷工。工會表示，他們尊重法院的禁令。

花旗集團的策略師表示，韓國市場現在“看起來比美國市場超買得多”，這促使該行削減了對韓國看漲交易的敞口。花旗策略師寫道：

“雖然我們認爲，由於利率因素，金融條件收緊要導致市場嚴重回調或牛市結束還爲時過早，但韓綜指數看起來比美國超買得多，謹慎起見，我們應該對一半的頭寸獲利了結。”

該行表示，韓國中國散戶投資者身上出現了更多“狂熱”的警示信號。這羣人今年已成爲韓國股票的主要買家，經常通過保證金交易和槓桿交易所交易基金（ETF）蜂擁買入。

花旗表示，這並不意味著韓綜指數的漲勢已經結束，“但這確實意味著風險已經上升”。

這些言論突顯出市場日益擔憂，全球債券收益率飆升和地緣政治緊張局勢正開始給亞洲一些表現最好的股市帶來壓力。花旗指出，全球範圍內“長期收益率出現突破”，日本國債收益率和英國國債收益率均因對持續通脹及伊朗衝突相關油價走高的擔憂而大幅攀升。

不過，花旗和高盛都認爲韓國股市的漲勢有可能持續。

高盛估計，韓國散戶投資者上週買入了141億美元的股票。

花旗則表示，該行正對一半的韓國交易頭寸獲利了結——而非完全退出，因爲它也預計韓國市場將成爲指數提供商明晟（MSCI）即將進行的再平衡帶來的被動資金流入的最大受益者之一。