韓國股市超越印度，登頂全球第六！
韓國股票市場已超越印度，躍升爲全球第六大股票市場，其背後驅動力是支撐全球人工智能算力建設的芯片巨頭持續飆升。
彭博彙編的數據顯示，今年迄今爲止，韓國上市公司的總市值已飆升86%，達到5萬億美元，而印度上市公司的總市值則下滑至4.8萬億美元。
三星電子（Samsung Electronics Co.）和SK海力士（SK Hynix Inc.）——這兩家新晉的“萬億美元市值俱樂部”成員——憑藉其在人工智能存儲芯片領域的主導地位，推動了韓國股市的飆升，並將韓國Kospi指數2026年的漲幅推升至超過100%。
韓國股市今年已接連超越加拿大、德國、英國和法國。
“對於不久之前還將Kospi 5000點設爲雄心勃勃目標的韓國市場而言，逼近印度是一個了不起的里程碑，”資產價值投資者公司（Asset Value Investors）的高級投資分析師羅斯·麥加里（Ross McGarry）表示。
“不過，今年的上漲在很大程度上是由存儲芯片週期帶動的——三星和SK海力士承擔了主要的拉抬作用。真正的考驗在於，韓國能否通過切實的公司治理改革來維持這一重估。”
與此同時，印度股市則因盧比走弱、創紀錄的外資流出以及缺乏與人工智能基礎設施直接相關的公司而承壓下行。
儘管韓國在市值上已實現超越，但根據國際貨幣基金組織的估算，印度作爲全球增長最快的經濟體之一，其4.15萬億美元的經濟規模仍遠超韓國1.93萬億美元的國內生產總值。
頂尖科技基金擬增持SK海力士
駿利亨德森投資公司（Janus Henderson Investors）旗下全球科技領袖基金正計劃進一步增持韓國存儲芯片製造商SK海力士。儘管該公司股價在過去一年已累計上漲逾1000%，基金聯席經理理查德·克洛德（Richard Clode）仍判斷，供給趨緊的局面將繼續爲其帶來上行動力。
克洛德指出，SK海力士在高帶寬內存這一關鍵領域佔據主導地位，這使其在未來一年具備更強的盈利擴張空間。他表示，隨著供需失衡持續，多年期供貨協議很可能在更高價格水平上重新簽訂，從而進一步推升公司收益。
這隻管理規模達83億美元的基金今年表現突出，已超越96%的同類產品，過去三年的累計回報率爲36%。目前其持倉還包括美國企業美光科技公司（Micron Technology Inc.）以及閃迪公司（Sandisk Corp.）。
圍繞行業供需，克洛德強調：“今年的短缺，大多數人現在認爲，明年將會加劇。”他進一步解釋，這種預期正推動客戶接受條件更爲嚴格的長期合同。
人工智能浪潮推動下，存儲芯片的重要性不斷提升。SK海力士與美光、三星電子一道，成爲這一領域的核心供應商，其產品被視爲AI基礎設施的重要組成部分。當前，這三家公司的市值均已超過1萬億美元。
根據Counterpoint Research的數據，到2025年第四季度，SK海力士在全球高帶寬內存市場的收入佔比達到57%，明顯領先於三星的22%和美光的21%。
克洛德回顧稱，就在2023年，整個芯片行業還經歷了“一代人以來最嚴重的虧損”。此後，廠商普遍削減資本開支並推遲新建產能，而這類投資決策通常需要兩到三年才能完成調整。正是在這樣的背景下，供應收縮正在持續發酵。
他還提到，被稱爲“超大規模企業”的大型雲服務提供商，在當前供應緊張環境下，被迫接受更爲激進的長期採購協議，以確保關鍵芯片的獲取。
儘管相關股票價格已顯著上漲，克洛德認爲其估值依然具備吸引力。他指出，在盈利快速擴張的推動下，這些公司呈現出“越漲越便宜”的特徵。
從具體指標來看，美光的遠期市盈率約爲10倍，SK海力士和三星電子約爲7倍，均顯著低於費城半導體指數約27倍的水平。在他看來，在供應高度緊張的週期中，是否持有該類資產的重要性甚至超過精確挑選個股。
不過，在具體配置上，他更傾向於專注存儲業務的公司，而對三星保持相對謹慎態度，原因在於其消費電子板塊正面臨成本上升和利潤承壓的問題。
克洛德總結稱：“這些股票越漲越便宜，全憑它們所展現出的離譜的盈利能力，”並表示，“持有它們非常輕鬆。”
