股市狂歡、原油暴跌，黃金站上4300美元——市場對美伊協議“

亞洲股市週一大幅上漲，而油價則大幅下挫，此前美國與伊朗達成和平協議，旨在結束近四個月的衝突，促使投資者平倉自2月以來一直主導市場的部分地緣政治風險溢價。

能源市場的反應最爲強烈。截至發稿，美國WTI原油跌超4.7%，報80.75美元/桶。國際基準的布倫特原油下跌約3.6%，至每桶83美元。

亞洲股市全線飆升。韓國Kospi指數、日本日經225指數盤中漲超5%。日經225指數歷史上首次突破69000點，覆蓋面更廣的日本東證指數創下歷史新高。澳大利亞S&P/ASX 200指數上漲1.3%。

KOSPI200指數期貨上漲5%後，韓國交易所啓動KOSPI熔斷機制，程序交易一度暫停5分鐘。這也是韓國股市連續6個交易日觸發熔斷。

現貨黃金日內漲超2.6%，站上4300美元關口；現貨白銀日內漲超3.7%，突破70.50美元/盎司。自2月底中東衝突爆發以來，由於高能源價格和供應鏈中斷引發對更高利率的預期，黃金價格已下跌超過20%。

“市場已經等待這一消息數月，而緩解已經顯現——在特朗普確認霍爾木茲海峽將重新開放、美國海軍封鎖將解除之後，油價下滑，風險資產隨之走高，”eToro亞太區首席分析師Josh Gilbert表示。

油價下跌及和平前景的影響也波及了其他資產類別。美元指數盤中跌超0.32%，至99.483。基準10年期美國國債收益率下降5個基點，至4.423%，這表明隨著能源價格回落，投資者正在調低對通脹的擔憂。

“最直接的影響是市場對自海峽關閉以來一直承載的通脹風險溢價進行重新定價，”Global X ETFs投資策略師Billy Leung表示。

“油價是反應最劇烈的，但更具說明意義的信號實際上來自債券市場——收益率下跌的同時股市上漲，證實了市場此前一直將能源衝擊視爲暫時性而非結構性因素。”

“黃金現在是一個有趣的異類，”Leung表示。“在一個純粹的風險偏好上升交易中，隨著地緣政治溢價的消退，黃金應該會下跌，但它卻維持在4300美元附近有買盤，這說明市場並未完全信任這份協議。”

這種懷疑態度反映出圍繞和平協議的持續不確定性——協議尚未簽署，且存在執行風險。Gilbert警告稱：

“協議實際上要到6月19日才簽署，細節仍然單薄，而這場衝突已多次證明，頭條新聞隨時可能反轉。”

“海峽預計將於週五重新開放，因此從現在到那時可能會有一段緊張的等待，”野村控股公司駐悉尼的策略師Andrew Ticehurst說。“以色列在過渡時期的所作所爲也可能是一個未知數。”

特朗普盟友也擔心美伊雙方對協議的看法不同。美國共和黨參議員、特朗普的盟友格雷厄姆表示，“很高興聽到與關於開放霍爾木茲海峽的諒解備忘錄已獲伊朗同意。我將密切關注後續有關伊朗核計劃及其他問題的談判進程。我有點擔心，伊朗對這項協議的看法似乎與美國談判小組所宣稱的有所不同。”

澳大利亞聯邦銀行的分析師也強調，油價的前景取決於航運和生產能以多快的速度恢復正常。

該行大宗商品與可持續發展研究主管Vivek Dhar預計，假設海峽保持開放且出口復甦，到今年年底布倫特原油將回落至每桶80美元左右。但他警告稱，煉油基礎設施的損壞、海上水雷的存在以及油輪運輸的不確定性，都可能拖累正常運營的恢復。

據《華爾街日報》，石油高管們對庫存減少發出了警報：即使霍爾木茲海峽很快重新開放，美國補充枯竭的石油庫存也可能需要數月時間，價格仍將保持高位。

即便如此，Dhar表示，市場很可能從這樣一個前景中獲得安慰：石油流量只需恢復到戰前水平的60%至70%左右，就能重塑全球供應過剩的預期。

對投資者而言，最大的影響很可能在於更便宜的能源對通脹和各國央行意味著什麼。油價下跌減輕了家庭和企業的壓力，同時降低了通脹更廣泛復甦的風險——這正值主要央行進入繁忙的政策會議周之際。

Gilbert表示：“對全球投資者來說，更廣泛的解讀是建設性的。油價的持續下跌爲央行減輕了一些壓力。”

投資者下調了對美聯儲加息的預期，利率掉期顯示，交易員目前預計美聯儲在12月前加息25個基點的概率約爲60%，低於上週五的約80%。

“利率市場的部分空頭頭寸將被平倉，”悉尼威爾遜資產管理公司的對沖基金經理Matthew Haupt表示。“央行現在可以採取更溫和的立場，因爲它們有能力等待並忽略任何短期通脹。”