央行看華許：以改革Fed為導向

美國聯準會（Fed）第17任主席華許（Kevin Warsh）5月就任，全球金融市場正密切關注這位「改革派」將如何重塑美國的貨幣政策軌跡。中央銀行分析，華許的核心政策主張包括建立新的通膨評估指標、縮減Fed資產負債表規模、調整Fed對外溝通方式等，他將領導一個「以改革為導向」的Fed。

　當前華許領導的Fed及其貨幣政策面臨多項挑戰。央行指出，當前美國通膨升溫，Fed面臨降息空間縮減與FOMC共識凝聚的挑戰，快速縮表恐增添金融風險，溝通政策改革、Fed獨立性等都引發各界關注。這些總體環境與制度問題，恐使華許落實改革藍圖與未來Fed貨幣政策走向充滿變數。

　央行在理監事會後記者會參考資料指出，華許在美國參議院銀行委員會的任命聽證會等場合，曾闡述其重要的政策主張與理念。他表示，將領導一個「以改革為導向」的Fed，從過去的成功與錯誤中學習，並擺脫一成不變的架構與模型。

　華許擬建立新的通膨評估。他認為，過去Fed慣用的評估指標，例如核心個人消費支出（Core PCE）物價指數，單純將食物與能源價格從PCE物價指數中剔除，屬於一種「粗略的估算」，且不合時宜。他呼籲，應改採「截尾平均通膨」或「中位數通膨」，以排除極端價格波動，更精準觀察廣泛物價趨勢。

　華許也主張縮表。華許反對Fed持有大量長天期美國公債，並表示當Fed持有的未償還政府債務比許多金融市場參與者還多時，本質上成為「披著偽裝的財政政策」（fiscal policy in disguise）。相較於能影響整體經濟的利率工具，資產負債表工具帶來極不公平的財富分配效果。龐大的資產負債表對Fed達成其物價穩定、最大就業的雙重職責毫無幫助；約半數美國民眾未持有任何金融資產，無法從擴張的Fed資產負債表規模中獲益。

　調整Fed對外溝通方式方面，華許主張淡化前瞻式指引、每季發布的「經濟估測摘要」（包含利率預測點陣圖）等，也質疑定期舉行FOMC會後記者會的必要性。

查看原始新聞

※ 本文由《工商時報》授權刊載，未經同意禁止轉載。

點我加《工商時報》LINE好友，財經新聞不漏接