歐洲央行行長：通脹衝擊不容忽視，但“二次效應”尚未顯現

歐洲央行行長拉加德在歐洲議會聽證會上表示，歐元區當前面臨的通脹衝擊規模不容忽視，但尚未對長期通脹預期造成擾動，也未形成需要更激進政策應對的“二輪效應”。

她指出：“目前我們處於第二種情形。”此前她曾提出三種政策情景，而當前屬於通脹階段性超出目標、但持續性有限的情況，需要適度調整政策。她強調：“這一衝擊規模過大，無法忽視，否則將危及我們的目標。”同時補充稱，“目前尚未看到通脹預期失錨或二輪效應的證據，因此還不需要更強力的政策回應。”

歐洲央行已於2026年6月11日上調利率，當時通脹已升至3%以上。當前市場關注焦點在於，歐洲央行是否會進一步收緊政策，以防通脹偏離2%的目標。

儘管拉加德未明確表態下一步行動，她的講話強化了市場判斷：即便繼續加息，政策利率大概率仍將維持在“中性區間”。目前該區間被認爲在1.75%至2.50%之間，而存款利率已達到2.25%。

金融市場已計入未來還將加息1至2次的預期，並普遍認爲下一次加息將在2026年年底前完成定價。

拉加德表示，歐洲央行將根據數據變化靈活調整政策路徑，並隨通脹衝擊演變作出響應。

她指出，與2021年至2022年期間相比，當前通脹衝擊程度較輕，當時歐洲央行曾以創紀錄速度加息。此外，目前經濟環境也有所不同，包括勞動力市場更強勁、居民收入更高，以及疫情後供應鏈問題已不再構成主要壓力。

不過，她同時警告不能掉以輕心，稱在經歷過高通脹之後，工資形成機制可能對新的價格衝擊更加敏感。

在經濟增長方面，拉加德重申，投資活動依然具有韌性，尤其是人工智能領域的投入持續增加，同時家庭資產負債狀況較爲穩健，這爲經濟提供了一定緩衝。但她也指出，能源成本上升仍將對經濟造成拖累。

她最後表示：“前景仍然存在不確定性，通脹面臨上行風險，而經濟增長則存在下行風險。”