記憶體缺貨 燒到2027後

記憶體大廠美光（Micron）財報與財測優於市場預期，並預估AI帶動下，記憶體市場供不應求的情況至少將延續至2027年後，激勵全球記憶體龍頭股25日走強。韓國SK海力士股價勁揚逾13％、三星電子漲逾5％，台股南亞科、華邦電同步大漲逾7％；美光美股早盤一度大漲逾19％，之後獲利回吐賣壓湧現。

　美光董事長兼執行長梅羅特拉（Sanjay Mehrotra）在上季（3至5月）財報會議中預期，在AI驅動所有終端市場需求，加上結構性供應受限的情況下，市場供應緊張將持續到2027年之後。

　他指出，AI資料中心、高效能運算及雲端服務快速發展，不僅帶動高頻寬記憶體（HBM）需求爆發，也推升DRAM、NAND Flash及企業級SSD需求，AI對記憶體的需求已從資料中心擴散至PC、智慧手機、汽車等終端市場，形成跨平台、跨應用的成長動能。

　梅羅特拉表示，AI系統的效能高度依賴記憶體子系統的架構與容量，這已讓記憶體的地位發生質變，正式成為AI時代的「戰略資產」。隨著大型AI模型持續演進，記憶體容量、頻寬與效能已成為決定AI運算能力的關鍵，不再只是配角，而是支撐AI基礎建設的重要核心。

　對於市場前景，梅羅特拉坦言：「即使我們預期2028年整體產業供給將逐步改善，目前仍無法預見記憶體供應何時才能追上持續增加的需求。」

　此外，美光已與資料中心、消費電子及汽車市場的重要客戶簽署16份戰略客戶協議，涵蓋4家大型企業及多家中小型客戶，合約採具法律約束力的「包銷（Take-or-pay）」模式，合約期間多長達五年（2026年至2030年），除約定採購數量，也設價格上下限，有助在需求持續成長下，建立更穩定營收與獲利基礎。

　美光上季營收414.6億美元，遠高於市場預估358.4億美元，年增逾3倍；經調整後每股盈餘（EPS）25.11美元，淨利282.4億美元，毛利率攀升至84.9％，創歷史新高。資料中心業務是最大成長引擎，營收年增逾7倍至115億美元，資料中心SSD營收亦突破50億美元。

　展望本季，美光預估營收將達500億美元，並將資本支出提高至約100億美元，持續投入HBM、先進DRAM及先進封裝產能建設。同時，公司透露2026年HBM產能幾乎全數售罄，且已與主要AI客戶簽署長期供貨協議，顯示市場看好全球記憶體景氣可望延續上升循環。（相關新聞見A3）

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