蘋果宣佈漲價後股價大跌6%，AI時代的成本壓力終於浮出水面

蘋果(AAPL.O)正式開啓新一輪產品漲價，也意味著AI帶來的零部件成本壓力，開始直接傳導至消費電子市場。

蘋果週四宣佈，上調多款MacBook和iPad產品售價。這是首席執行官蒂姆·庫克（Tim Cook）此前表示漲價“不可避免”後，公司首次正式將內存和存儲成本上漲轉嫁給消費者。消息公佈後，蘋果股價當天收跌逾6%，創2025年4月以來最大單日跌幅。

蘋果官網當天上午曾短暫下線，恢復後更新了最新售價。在中國大陸市場，國行售價同步上調，涵蓋多個產品線，但iPhone、Apple Watch及AirPods暫未參與此輪漲價。以下是iPad和MacBook產品線的價格對比：

蘋果表示，AI數據中心快速擴張導致內存和存儲需求異常激增，零部件價格在短時間內大幅上漲，公司“已經到了必須開始提高部分產品價格的時候”，未來仍可能繼續調整售價。蘋果同時表示，公司正在尋找解決方案，但當前消費電子行業正面臨前所未有的成本壓力。

庫克上週接受《華爾街日報》採訪時曾表示，受AI熱潮推動，內存等關鍵零部件成本持續攀升，蘋果已無法繼續完全自行消化相關成本。他形容，這是自己40多年職業生涯中從未見過的情況。

根據Counterpoint Research數據，過去三個季度，內存和存儲價格已上漲至原來的四倍，原因是供應商將更多產能轉向AI服務器所需的高帶寬內存（HBM）。

這一輪價格上漲也讓存儲芯片廠商成爲最大受益者。美光科技(MU.O)最新財報顯示，公司營收同比增長四倍，毛利率由一年前的39%升至84.9%，已經超過英偉達(NVDA.O)和Meta Platforms(META.O)。公司同時披露，最新季度DRAM價格上漲約60%，NAND閃存價格上漲約80%。

美光首席執行官桑傑·梅赫羅特拉（Sanjay Mehrotra）表示，端側AI價值提升以及長期積壓的換機需求，將持續推動PC和智能手機內存需求增長。美光首席商務官蘇米特·薩達納（Sumit Sadana）則透露，公司已簽署16項長期戰略客戶協議，覆蓋約五分之一DRAM產能及約三分之一NAND產能，總承諾金額超過220億美元。

隨著蘋果計劃今年秋季推出新版AI Siri，更高內存配置的重要性進一步提升。IDC預計，未來所有新款iPhone都將配備12GB內存，以支持完整Apple Intelligence功能；同時，自2022年以來出貨的約54% iPhone將無法完整支持新版Siri體驗。

分析機構認爲，這使蘋果能夠將產品升級與漲價結合，而不僅僅是轉嫁成本。IDC預計，在高端產品佔比提升及摺疊屏iPhone預計推出帶動下，蘋果今年平均售價將上漲12%。

事實上，蘋果近年來已多次通過調整產品配置提升平均售價，而非直接提高標價。例如，今年5月，公司停售599美元、256GB版本Mac mini，最低售價隨之提升至799美元，並持續提高產品默認存儲配置，引導消費者購買更高規格產品。

韋德布什證券分析師丹·艾夫斯（Dan Ives）認爲，蘋果未來將更加聚焦高端消費羣體，在不明顯影響需求和客戶流失率的情況下，具備繼續提價能力。

美國銀行分析師瓦姆西·莫漢（Wamsi Mohan）此前預計，今年秋季發佈的iPhone Pro系列價格可能上漲100美元，同時預計硬件業務毛利率將承受約100個基點壓力，而服務業務基本不會受到影響。

蘋果此次漲價，也折射出美國通脹壓力依然頑固。

今年5月，美國通脹率三年來首次突破4%，價格漲幅達到美聯儲長期目標的兩倍。官方數據顯示，美聯儲重點關注的PCE物價指數5月同比上漲4.1%，高於去年年底的2.9%；剔除能源後的核心PCE同比升至3.4%，創三年來新高，也高於2025年底的3.0%。

Navy Federal Credit Union首席經濟學家希瑟·朗（Heather Long）表示，這輪通脹反彈並不僅僅源於油價上漲。除國際能源價格波動外，特朗普政府2025年實施的關稅推高企業成本，美國經濟需求仍保持韌性，而AI帶來的芯片和內存價格上漲，也進一步推高了消費電子產品成本。

市場預計，隨著油價回落，今年年底整體PCE通脹率可能降至約3.5%，但核心PCE仍將維持在約3.3%。

Northlight Asset Management首席投資官克里斯·扎卡雷利（Chris Zaccerelli）表示，目前通脹水平依然明顯高於美聯儲2%的目標，這意味著美聯儲不僅難以降息，甚至存在重新加息的風險。