ASIC撐腰 麥格理喊發哥上萬金

台股29日好不容易出現反彈，外資旋即狂吸市場目光。麥格理證券指出，ASIC業務將成聯發科營業利益率的加分項，預測第二家美國雲端服務供應商（CSP）專案就要報到，把推測合理股價直接拉升到10,000元，震撼市場，也讓聯發科成為外資點名的第五檔「萬金股」。

　聯發科6月初時觸及4,970元天價，一度挑戰5,000元整數關卡，惟近期受到國際股市干擾，股價回檔到4,000元之下，麥格理證券半導體產業分析師賴昱璋趁其股價拉回之際，判斷次世代TPU將替聯發科帶來明顯營收增長空間，也會奪得更高市占，調升股價預期來到五位數。前四檔喜獲外資欽點為萬金股的是信驊、穎崴、鴻勁與旺矽。

　麥格理證券的觀點是，聯發科來自ASIC業務的營收進展，大幅超越原先預期，將2028年ASIC事業營收預估由180億美元，調高至400億美元。根據聯發科經營管理階層說法，2028年的新一代TPU專案將採用更先進製程，麥格理認為，此情況將帶動ASIC單位售價成長2倍以上，同時，聯發科亦正積極從博通手中搶占ASIC市占率。

　瑞銀證券先前就看好聯發科向客戶漲價帶來的助益，其最新預測是，聯發科第三季營收將季增1％、毛利率46.1％，主要原因為智慧機需求趨於穩定，以及產品調漲價格開始帶來初步效益。放眼後市，隨漲價全面發酵與Google TPU v8t加速放量，第四季營收則可望大幅加速至季增41％，2027年全年營收預估大增93％。

　針對ASIC業務爆發對營運的帶動，賴昱璋認為，新專案可能略稀釋聯發科毛利率，但由於經濟規模效益與營運槓桿提升，預期反而能顯著推升營業利益率。不僅如此，未來來自另一家美系CSP的全新CPU專案，更可望替聯發科營運創造進一步上檔空間。

　雖然智慧機領域目前看來遭遇逆風，麥格理評估，整體智慧機受制於記憶體價格持續上漲、抑制終端需求，預估2026～2028年出貨量將呈下滑趨勢。然聯發科旗艦機系統級晶片（SoC）很可能打入三星Galaxy S系列供應鏈，幫助未來二年抵銷部分5G智慧機需求放緩帶來的負面影響。

查看原始新聞

※ 本文由《工商時報》授權刊載，未經同意禁止轉載。

點我加《工商時報》LINE好友，財經新聞不漏接