富邦金首席經濟學家 富邦金羅瑋：五央行H2貨幣政策分歧

富邦金控2日舉辦「2026富邦財經趨勢論壇」，剖析供給面衝擊、各國央行貨幣政策、AI產業資本支出，此下半年牽動全球經濟的三大核心議題。富邦金首席經濟學家羅瑋研判，美國、歐洲、日本、中國大陸與台灣等央行貨幣政策，將呈現明顯分歧，各國步調不一，並牽動金融市場敏感神經。

　台北富邦銀行資深副總經理吳傳文分析，AI正從軟體應用進一步擴展至資料中心、能源、衛星通訊與終端裝置等實體世界，帶動全球新一輪資本支出循環。在此趨勢下，美國尖端科技、澳洲關鍵礦產、台灣AI供應鏈、太空商機及光通訊產業，將成為今年下半年，最值得關注的五大投資主題。

　羅瑋預估，美國、歐洲、日本、大陸與台灣的央行，今年貨幣政策將各唱各調，其中，聯準會（Fed）、台灣央行，全年政策利率都將按兵不動，歐元區與日本將升息2碼，大陸則有降準一次的機會。

　羅瑋指出，儘管全球面臨再通膨壓力與地緣政治不確定性，但在AI投資大循環與強勁出口的基本面支撐下，台灣經濟與股市表現，仍具有高度韌性。他並特別提醒投資人，仍需密切關注地緣政治的衝突是否延續，以及再通膨壓力、川普內外政經動向等風險。

　備受矚目的美國貨幣政策方面，羅瑋研判，聯準會在通膨韌性與新任主席華許，釋出了強硬鷹派立場的影響下，利率將維持在3.5％至3.75％的高位按兵不動，市場必須適應「利率維持高檔更久」（High for Longer）的環境。

　與此同時，歐洲央行（ECB）與日本央行（BoJ），因受制於輸入型通膨壓力，預計下半年各升息2碼。至於中國大陸，面對內需疲弱與房地產投資深度衰退等困境，預估仍有降準一次的空間，以維持經濟成長。台灣方面，央行展現了穩健的態度，預期重貼現為主的政策利率水位，將維持在2％不動，市場利率的走向，主要透過市場資金予以調節，來抑制過熱的景氣與通膨的升溫。

　羅瑋並示警，目前雲端服務供應商（CSP）的AI資本支出，占營運現金流比重已逼近98％，幾乎形成「豪賭」式的軍備競賽，一旦台積電等龍頭企業，釋出保守的信號，或AI發展意外降速，可能引發台股重挫，甚至跌破四萬點大關的劇烈修正。

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