美聯儲抗通脹信譽要崩？大型資管警告暫時別碰長期美債

美國國債市場近期波動加劇，多家大型資產管理機構警告稱，如果美聯儲無法明確展示控制通脹的決心，長期美債可能面臨進一步下跌風險。

市場焦點集中在美聯儲主席沃什近期的政策表態。上週美聯儲會議決定維持利率不變，但沃什沒有明確說明未來將如何應對通脹壓力，同時還對當前美聯儲使用的通脹目標框架提出質疑。

這一表態令投資者擔憂，美聯儲抗擊通脹的可信度正在下降。

債券市場隨即出現劇烈反應。投資者大量拋售長期國債，推動收益率曲線明顯陡峭化。其中，30年期美國國債收益率突破5.2%，創近19年來新高；10年期美債收益率也逼近5%。

布蘭迪全球投資管理投資組合經理Tracy Chen表示，目前市場環境下，投資者不應急於買入長期美債。她指出，如果未來兩個月通脹繼續高企，而美聯儲9月仍不採取行動，“債券市場可能出現劇烈反應”。

‌威靈頓管理公司投資經理Brij Khurana也表示，雖然當前長期美債收益率已經具備吸引力，但如果市場開始懷疑美聯儲政策信譽，收益率仍可能繼續走高。

通脹壓力回升，美聯儲面臨政策兩難

推動美債收益率上漲的重要因素之一，是中東衝突導致能源價格重新升溫。

油價上漲增加了全球通脹風險，也令美聯儲未來政策選擇更加複雜。投資者擔心，如果能源價格長期維持高位，企業成本和消費者通脹預期可能再次上升，導致通脹回落進程受阻。

與此同時，全球債券市場也出現類似壓力。德國長期國債收益率升至15年來高位，日本長期利率同樣持續上漲，反映投資者正在重新評估全球通脹風險。

目前，市場已經提高了對美聯儲未來加息的押注。交易數據顯示，美聯儲9月加息概率超過70%，10月進一步收緊政策的預期也正在升溫。

三名美聯儲官員上週反對維持利率不變，認爲如果央行等待太久，未來可能不得不採取更激進的加息措施。

聖路易斯聯儲主席阿爾貝託·穆薩萊姆（Alberto Musalem）在接受《金融時報》時表示，近期美債市場的波動說明，美聯儲需要重新建立抗通脹信譽。

他認爲，相比未來被迫採取更猛烈的政策調整，“更早、更漸進的加息成本更低，對經濟造成的衝擊也更小”。

財政壓力疊加，長期美債承壓

除了貨幣政策不確定性，美國財政狀況也正在加大美債壓力。

投資者密切關注美國中國財政部未來幾個月國債發行計劃，擔憂長期債券供應增加可能進一步推高收益率。

聯博集團固定收益主管Scott DiMaggio表示，美聯儲存在失去對債券市場控制力的風險。他指出，雖然更高收益率提高了長期債券吸引力，但如果沃什無法向市場提供明確的抗通脹政策框架，美債市場仍可能難以穩定。

市場同時關注沃什提出的調整美聯儲溝通方式的可能性。據報道，沃什曾考慮減少政策會議頻率。如果這一變化實施，投資者擔心市場將獲得更少政策信號，需要自行消化更多經濟數據，從而增加金融市場波動。

當前，投資者正等待本週公佈的美國就業數據，以判斷經濟韌性和美聯儲未來行動空間。

市場人士認爲，如果就業依然強勁、通脹壓力持續，而美聯儲繼續保持觀望，長期美債收益率可能進一步上行。

雖然AI投資浪潮帶來的長期經濟增長預期可能爲債市提供支撐，但短期來看，美聯儲政策可信度、能源價格風險以及美國財政壓力，正在共同推動美債市場進入高波動階段。未來幾個月，美聯儲能否重新贏得市場信任，將成爲決定美債方向的關鍵因素。