貝森特爲沃什沉默策略站臺：降通脹這事，不要多問

美國中國財政部長貝森特公開支持美聯儲主席沃什減少政策暗示的做法，稱這是讓市場擺脫“過度依賴美聯儲指引”的過程。但這一策略正在引發越來越多質疑，投資者和經濟學家擔憂，美聯儲在強調抗擊通脹的同時，卻沒有說明將如何實現目標，反而加劇了政策不確定性。

貝森特週二接受CNBC採訪時表示，沃什的做法類似於讓金融市場“戒除依賴”。他回憶稱，自己1984年進入華爾街時，市場並不知道美聯儲下一步會怎麼行動，投資者必須依靠自身判斷進行佈局。

“我認爲這是金融市場和財經媒體的一次脫敏過程。”貝森特說。

貝森特的表態顯示，特朗普政府仍堅定支持這位美聯儲主席。此前，市場因沃什與特朗普關係密切而擔憂其政策獨立性，而貝森特則認爲，沃什是在保持政策靈活性，以便在經濟增長與通脹目標之間取得平衡。

不過，市場並未買賬。

沃什此前多次強調，美聯儲必須讓通脹回落至2%的目標水平，但在最近一次議息會議上，美聯儲以9比3投票決定維持3.5%-3.75%的利率區間不變，連續第五次會議按兵不動。沃什稱當前階段是“謹慎觀察和思考期”，但沒有給出明確的政策路徑。

這一點成爲市場批評的核心。

摩根大通美國經濟團隊認爲，沃什的表態削弱了美聯儲抗通脹信譽。該團隊將原本預計在2027年下半年的加息時間提前至今年12月，並警告稱，若市場認爲美聯儲缺乏控制通脹的決心，政策收緊的必要性可能提前出現。

摩根大通經濟學家邁克爾·費羅利（Michael Feroli）表示，沃什雖然釋放了“抗擊通脹”的強硬信號，但沒有解釋爲何維持利率不變，也沒有提供未來政策方向，這削弱了市場對美聯儲行動能力的判斷。

美國銀行全球研究團隊同樣認爲，美聯儲正面臨“信譽問題”。該機構表示，如果未來經濟數據沒有明顯轉弱，美聯儲可能需要在9月會議上加息，以重新掌握通脹預期。

市場反應已經體現出擔憂。長期美債遭到拋售，30年期美債收益率升至2007年以來最高水平，通脹預期走高，美元和美股同步承壓。

美國銀行利率策略主管馬克·卡巴納（Mark Cabana）表示：“債券市場不會被矇騙。”他認爲，沃什強調決心卻沒有說明行動路徑，就像一個人表示要減掉15磅體重，卻沒有說明如何節食或鍛鍊。

紐約聯儲前主席比爾·達德利（Bill Dudley）也指出，長期債券收益率上升反映市場對美聯儲信譽下降的擔憂，而這會進一步增加央行控制通脹的難度。

高盛（Goldman Sachs）首席美國經濟學家簡·哈祖斯（Jan Hatzius）也認爲，沃什的沉默策略可能適得其反。他指出，如果市場缺少足夠信息，就可能對單個經濟數據或官員講話過度反應，導致金融條件劇烈波動，甚至讓貨幣政策滯後於經濟變化。

另一個引發市場擔憂的問題，是沃什對通脹指標的態度。

在新聞發佈會上，沃什確認個人消費支出價格指數（PCE）仍是美聯儲當前通脹目標的主要參考指標，但隨後表示：“明年1月之後，我們對政策框架會怎麼看，誰知道呢。”

市場擔心，美聯儲未來可能調整通脹衡量方式，從而影響2%目標的可信度。

沃頓商學院金融學榮休教授傑里米·西格爾（Jeremy Siegel）認爲，減少政策指引本身並非錯誤，但央行仍有義務解釋支持決策的經濟框架。“在這一點上，上次新聞發佈會遠遠不夠。”

正如高盛哈祖斯所言，沃什不僅需要讓市場知道美聯儲“不想承諾什麼”，更需要解釋未來決策將依據什麼。否則，市場可能會根據最活躍的聲音交易，而不是根據美聯儲整體政策方向調整預期。