每日投行/機構觀點梳理（2026-08-06）
小程序：每日投行/機構觀點梳理
國外
1. 巴克萊：人形機器人可能在2035年後實現大規模部署
人形機器人的部署最終可能與自動駕駛汽車類似，後者花費了十多年的時間。因此他們表示，大規模的經濟應用可能更接近2035年而不是2030年，而近期的部署將集中在狹窄、受控的工業應用場景上。
中國
1. 中金：全球聚變產業共振，產業鏈機遇逐步顯現
中金公司研報指出，全球核聚變投資快速增長，中美多個聚變項目商業化持續推進。另外，核聚變領域企業融資活躍，產業鏈相關公司積極推進聚變業務。建議持續關注下游核聚變商業企業的項目推進與融資進展情況，以及項目招標帶來的產業鏈中上游的投資機會。
2. 中信證券：韓股槓桿去化尚未完成
中信證券研報指出，目前韓國散戶槓桿已快速去化，但我們觀測的指標顯示風險尚未完全出清，券商融資餘額7月31日單日縮水10%，創年內最大降幅，顯示場內槓桿仍在快速去化，同時7月30與31日散戶單日爆倉強平金額仍超千億韓元，爆倉率仍處於7%-8%高位，遠高於市場穩定狀態下的1%水平。韓國平準基金規模有限，韓國國民年金入場有道德風險，我們預計後續市場波動率仍將處於相對較高水平。
3. 中信建投：2026年中國CRO/CDMO行業新簽訂單及業績會加速增長
中信建投研報稱，中國CXO行業經歷2022年—2024年的調整階段後，受益海外投融資率先回暖，2024年中國頭部CXO公司海外訂單展現復甦態勢，隨著2025年中國創新藥資產實現大規模對外授權，帶動中國投融資2025下半年持續復甦，行業內需同樣企穩回升。2026年至今中國創新藥行業的長期結構性機會持續兌現，中國投融資持續改善，新藥物形式賽道持續火熱並進一步放量，中信建投認爲，2026年中國CRO/CDMO行業的新簽訂單及業績會加速增長，帶動CXO產業鏈進入新一輪發展階段。
4. 中信證券：看好高端光模塊測試設備國產替代趨勢
中信證券研報指出，2023年以來AI人工智能高速發展驅動光模塊技術更新迭代，光芯片速率升級、硅光集成與CPO架構等新技術共同驅動光模塊測試設備迭代升級，疊加AI算力基礎設施快速擴張，驅動光模塊測試設備“量價齊升”。目前國際廠商仍然在1.6T高端市場相對領先，但中國企業正加速追趕，差距不斷縮小。我們看好國產光模塊行業長期發展以及高端光模塊測試設備國產替代趨勢。
5. 中信建投：全球光通信行業未來五年有望持續保持高增長態勢
中信建投研報稱，AI算力產業鏈已進入下游需求倒逼上游產能的深度爆發期。亞馬遜一季度AI年化營收突破150億美元，證明了雲巨頭在AI應用端已建立起較強的商業變現能力與確定性；而上游核心光學組件巨頭Lumentum產能可能很快提前售罄至2028年，則揭示了底層硬件支撐的緊缺與建設週期之長。這種從雲端軟件營收增速到硬件基礎設施長達數年的訂單鎖定，構成了當前AI行業最爲堅實的景氣循環閉環。維持對全球光通信行業高景氣度的判斷，未來五年有望持續保持高增長態勢，持續推薦光通信板塊。
6. 華泰證券：A股趨勢性反彈的關鍵窗口在8月下旬
華泰證券表示，短期來看，共識仍待凝聚，趨勢性反彈的關鍵窗口在8月下旬，屆時中報、英偉達財報以及反彈過程中的贖回壓力或決定科技能否形成新一輪主升；中期來看，AI產業趨勢二階導拐點已現的證據尚不充分，但配置上應由“投入規模”轉向“收入兌現”，進一步向業績能見度高、籌碼和估值壓力較小的方向縮圈，關注雲與平臺、半導體設備、PCB/光模塊等。
7. 中信建投：8月行業配置宜採用“防守底倉＋供給約束漲價＋科技核心修復”的槓鈴結構
中信建投指出，宏觀環境方面，延續出口強勁，內需承壓的環境特徵。8月行業配置宜採用“防守底倉＋供給約束漲價＋科技核心修復”的槓鈴結構。7月市場由高擁擠成長向低估值價值劇烈切換，但科技板塊的調整更多源於籌碼鬆動和去槓桿，並不意味著AI產業趨勢全面逆轉。配置上，優先關注景氣、供需和價格共同驗證的造船、有色板塊。AI硬件可由低配恢復至中性，聚焦光模塊、AI服務器等確定性高的領域，並等待中報訂單、現金流及股價企穩後分批加倉。煤炭、石油石化、食品飲料等7月強勢板塊不宜追高，內部應精選上游資源及優質消費龍頭。
8. 中信證券：中國光模塊龍頭企業有望在全球算力供應鏈中持續鞏固領先地位
中信證券認爲基金重倉配置的持續提升，充分印證了AI算力產業鏈在技術迭代加速背景下的長期投資價值。當前800G光模塊進入規模化交付高峯期，1.6T產品出貨進程提速，同時硅光集成、NPO及CPO等下一代光互聯技術路線日趨成熟，中國光模塊龍頭企業憑藉先發優勢與產能儲備，有望在全球算力供應鏈中持續鞏固領先地位。此外，中國外AI資本開支維持高景氣，算力基礎設施從訓練端向推理端延伸，建議重點關注光模塊、光芯片、AIDC、交換機、服務器等算力配套板塊的結構性機遇。
9. 中信證券：基金持倉延續高增光通信主線配置深化
中信證券研報表示，2026年二季度A股通信行業公募基金持倉規模環比繼續大幅提升，光通信板塊核心個股仍是增持主力。2026年二季度通信行業基金持倉規模達到6233.64億元，環比+77.7%；佔基金重倉股總規模的15.38%，環比+4.38pcts，相較通信行業標準配置比例大幅超配了8.35pcts。中信證券認爲，隨著1.6T光模塊加速放量、硅光與CPO等前沿技術逐步進入商業化導入期，以及中國AI算力基建持續加碼，高景氣度有望持續驅動板塊估值與業績雙重提升。
