美日聯合救日元恐壓垮美元霸權？高盛反駁：純屬過度解讀

部分投資者擔憂，美國支持日元旨在防止美債市場出現不必要的波動，這可能暗示美國未來會試圖阻止其他國家拋售美債。干預機制也引發了外界對美元被意外削弱的審視。

據《金融時報》報道，爲了避免擾亂美債市場，此次干預是通過歐元進行的；美國上週在拋售歐元買入日元后，才通知位於法蘭克福的歐洲央行官員，令後者感到措手不及。

針對市場對美債儲備吸引力下降的擔憂，高盛策略師Michael Cahill等人在報告中直言：“這似乎是相當大的邏輯跳躍。”他們補充指出：“我們對‘這對美元的儲備地位不利’的論點持懷疑態度。”高盛認爲，強制拋售美債以支撐本國貨幣的做法早有先例，且並未遭到華盛頓的反對。

今年3月，多個國家在市場面臨壓力時拋售了大量美債以支撐本幣匯率。高盛強調，美聯儲設立的海外和國際貨幣當局回購便利（FIMA）發揮了關鍵的緩衝作用。該機制允許外國央行抵押美債獲取美元流動性，而無需在公開市場直接拋售，極大降低了對市場的衝擊。

這一機制凸顯了美元的核心優勢，即在常態下擁有極具深度的資本市場用於積累儲備，而在壓力時期能順暢獲取流動性。高盛策略師在報告中強調：“我們認爲，中國財政部的行動以及FIMA機制的可用性和實用性有助於證明，目前沒有任何貨幣能在實用性、網絡效應和配套基礎設施方面與美元相抗衡。”

干預行動後的外匯市場仍在持續震盪。目前，日元已回吐了干預行動帶來的近半數漲幅，這加劇了交易員們對當局可能再次干預市場的猜測。週五，美元兌日元匯率徘徊在158.34附近。美國和日本官員已向投資者發出警告，稱如有必要，他們決心繼續捍衛日元。

Markets Live執行主編Kristine Aquino指出：“美元和債券市場背後的支撐因素顯得更爲根深蒂固。對於美元而言，美日聯合干預日元的連鎖反應是另一個主要催化劑。”

儘管堅定看好美元地位，高盛也並非完全無視潛在風險。該行策略師承認，政策不確定性仍可能拖累美元的全球地位，這也是他們對2025年美元走勢持悲觀態度的核心原因。然而，將對政策不確定性的擔憂強行與美國支持日元的行動聯繫起來，顯然有些牽強。

高盛策略師在總結近期干預事件的影響時寫道：“我們認爲，隨著時間的推移，這類被迫拋售的事件實際上有助於鞏固美元的地位。”